20230824-安信证券-富瀚微-300613.SZ-二季度业绩环比改善_静待需求回暖_5页_861kb

富瀚微（300613）公司快报

财务表现

• Q2业绩环比显著改善：营收46.8亿元，环比增长125.4%；归母净利润7.0亿元，环比增长196.3%；扣非净利润6.7亿元，环比增长163.9%。
• 毛利率持续提升：Q2单季度毛利率达38.23%，净利率为16.23%，费用率整体环比下降。

重点业务分析

• 智慧物联：上半年营收14.1亿元，YOY-37.5%；毛利率33.63%。
• 车载业务：YOY-450%，摄像头图像处理芯片成功替代进口方案；毛利率39.54%。
• 专业视频处理：YOY-2126%，毛利率稳定在38.12%。

投资逻辑

• 国内芯片优势企业，聚焦安防与AI边缘计算领域，新品技术领先。
• 边缘算力需求提升，公司在视频处理、机器学习芯片领域市场前景广阔。

投资建议

• 目标价：5535元（对应2023年PE45倍）。
• 评级：买入-A，预计2023年-2025年营收/净利润复合增速分别为28%/397% 。

风险提示

• 行业周期波动、市场竞争、国际贸易摩擦。