20240313-开源证券-海信视像-600060.SH-公司信息更新报告_员工持股计划落地_继续看好全球份额及盈利提升_4页_886kb

海信视像2024年员工持股计划

公司发布2024年员工持股计划，覆盖范围更广、激励对象更多，利益绑定深入。计划通过集中竞价回购股份，目标考核净利润增长不低于35.8%/49.9%/66.4%，解锁机制与业绩挂钩。预计2024-2025年净利润208/235.9亿元，维持“买入”评级，目标PE 136/116倍。

2024年Q1业绩展望

1-2月线上零售量同比下降5.14%，但VIDDA品牌增长强劲（+87.5%），全球出货增长169%，北美以外市场均大幅增长，预计Q1收入稳健增长。短期受面板成本压力影响，利润承压，但从面板厂盈利情况看，成本压力有望从Q2起逐季度改善。

财务预测

关键指标：

• 2023-2025年净利润：20.8亿/23.6亿/27.6亿元，同比增长23.9%/13.4%/17.0%。
• EPS：1.59元/1.81元/2.11元。
• PE：154倍/136/116倍。
• ROE：1.18倍/1.22/1.26。

风险提示

• 面板价格上涨超出预期。
• 海外需求快速回落或拓展不及预期。

```markdown
### 估值摘要
 | 指标       | 2023E  | 2024E  | 2025E  |
 |------------|--------|--------|--------|
 | PE（倍）    | 154    | 136    | 116    |
 | ROE（%）    | 11.8   | 12.2   | 12.6   |
 | 净利润增长率 | +39.1% | +13.4% | +17.0% |