20240313-天风证券-海信视像-600060.SH-员工激励落地_稳步发展可期_3页_730kb

投资评级

✅ 公司投资评级为 买入（维持评级），目标价未明确列出但维持市场关注。

基本数据

📊 总股本：1305.40百万股
💰 市值：318.92亿（截至报告日）
📍 财务重点：2023年归母净利润167.9亿，业绩增速强劲。

事件跟踪

🗓️ 届时回购计划（上限金额753亿，价格上限30元/股），拟用于员工持股，提振资本信心⬇️股票估值。
✅ 员工持股计划：授予价格1.127元/股，规模较大，覆盖高管+459人。
📈 业绩考核目标为35.8%/49.9%/66.4%，基于每年增长率温和设定。 | （注：考核基数2023年净利润167.9亿）
💡 长期视角：净利预测205亿/227亿/251亿，24/25/26年。

市场表现

📃 全球市场占有率持续提升：
🏆 2023年海信系电视出货量全球第二，市占率13.23%（同比+11.7pct）；
💰 零售额占比2.905%，同比大幅增长343%。

投资建议

✅ 全球显示龙头，矩阵完善、价格健全、技术领先，驱动份额增长，实现营收与利润同步增长；
🆕 全球激光显示持续创新，商用显示、芯片产品、VR显示领域正在突破。
💡 持续聚焦：高端化、大屏化、海外拓展。

📈 预测2023-2025年净利润分别为：
📅 2023年：167.9亿；📝 2024年：207.6亿；🔄 2025年：247.1亿。
📈 估值：对应PE 28→19→15，长期低估值定位。

风险提示

⚠️ 面板价格波动、新业务放量不稳定、员工持股实施进度不确定。

财务简析

🔁 营收复合增长率（24-25）：167% / 1218%
🚀 净利率：逐年上升，ROE突破11-13%（对应估值不贵）。
📉 负债率：42%，财务结构较稳健。

关键数据与估值表