20240429-浙商证券-海信视像-600060.SH-海信视像24Q1业绩点评报告_面板价格上行致盈利短期承压_全球市场份额持续提升_3页_637kb

海信视像(600060) 2024年一季报业绩点评总结

关键业绩指标

• 公司2024年一季度实现收入12702亿元，同比增长1061%，超出预期。
• 归母净利润467亿元，同比下降2481%；扣非后归母净利润378亿元，同比下降2192%，主要受面板价格上涨影响。

驱动因素分析

• 全球市场份额提升: 全球彩电出货份额从去年同期提升0.79个百分点至14.45%，1-2月出货量达400万台；国内大尺寸彩电市场占比提升，推动收入实现双位数增长。
• 盈利压力: 面板价格反弹仍处低位，但公司通过调整产品结构优化销售，导致毛 利率下降至15.76%，同比下降24.1个百分点；净利润率下降主要由面板成本上升所致。

预测与评级

• 浙商证券维持“买入”评级，预计2024-2026年公司收入分别为581亿元、624亿元、681亿元，增长率分别为8%、7%、9%。
• 预计归母净利润分别为23亿元、27亿元、30亿元，增长率分别为10%、16%、13%；对应PE分别为16倍、13倍、12倍。
• 风险包括汇率波动、原材料成本变动和宏观经济下行，可能影响业绩表现。