20230721-浙商证券-海信视像-600060.SH-海信视像业绩预增点评报告_盈利能力同比改善_全球份额持续提升_3页_967kb

海信视像 (600060) 公司点评总结

业绩预增

海信视像预计2023年上半年实现收入2352亿-2492亿元，同比增长1635%-2330%；归母利润1022亿-1081亿元，同比增长7216%-8210%。2023年第二季度，实现收入1203亿-1344亿元，同比增20%-34%；归母利润40-46亿元，同比增36%-56%，符合预期。

全球化布局与市场份额提升

海信品牌2023年第二季度全球彩电出货量达725万台，同比增长333%，显著高于全球彩电20%的增速。
根据TrendForce数据，海信2023年Q2全球彩电出货份额达15.55%，同比增长36.5个百分点。
韩系企业三星出货份额同比下降12.3个百分点至17.16%。

盈利能力持续改善

尽管面板价格短期回弹，公司利润增速仍明显高于收入增速。
产品高端化水平持续提升，智慧显示终端利润率同比改善。
公司提升营销效率，多元化品牌矩阵运营能力增强，整体盈利能力显著提高。

财务预测

1. 收入预测（单位：亿元）：
   • 2023年：518亿，增速13%
   • 2024年：556亿，增速7%
   • 2025年：583亿，增速5%
2. 归母净利润预测（单位：亿元）：
   • 2023年：21亿，增速26%
   • 2024年：24亿，增速15%
   • 2025年：28亿，增速13%

风险提示

• 竞争加剧风险
• 面板价格波动
• 宏观经济下行风险

投资建议

浙商证券维持“买入”评级，预计2023-2025年EPS分别为1.62元、1.86元、2.10元，对应PE分别为13倍、11倍、10倍。
公司全球龙头地位持续强化，盈利能力、产品高端化战略及全球化布局均贡献增长动力，同时投资评级与财务预测也具参考价值。