20230831-浙商证券-海信视像-600060.SH-海信视像23H1中报点评报告_全球彩电份额提升_利润表现符合预期_3页_635kb

海信视像(600060)中报分析与投资建议

摘要

• 核心业绩：2023年中报实现收入248.75亿元，同比增长23.06%；归母净利润10.37亿元，同比增长74.65%。2023Q2单季度收入133.92亿元，同比增长33.52%；归母利润41.6亿元，同比增长410.1%。
• 业绩表现：符合市场预期，维持“买入”评级。

核心投资亮点

1. 市场份额提升

   • 全球彩电出货量23Q2达725万台，同比增长33.3%，增速显著高于全球彩电行业平均水平。
   • 全球市场份额提升至15.55%（同比提升3.65pct），中国彩电企业全球化布局成效显现。

2. 业务增长引擎

   • 智慧显示终端业务收入同比增长195.8%。
   • 海外收入增速高于国内（23.5% vs 16.8%），出海战略驱动增长。

3. 盈利能力优化

   • 面板价格波动导致毛利率同比下降14.5%，但通过提升营销效率（销售费用率同比下降0.89%）和运营效率，净利润保持高速增长。

盈利预测与估值

• 收入预测：2023–25年净利润分别为21亿/24亿/28亿元，对应增长率分别为26%/15%/13%；对应估值PE分别为13倍/11倍/10倍。
• 目标评级：维持“买入”推荐。

⚠️ 风险提示

• 竞争加剧风险；
• 面板价格波动；
• 经济下行影响终端需求。

📊 财务关键指标

注：完整财务数据附报告中。