20210808-东吴证券-吉利汽车-00175.HK-7月批发同比-6_领克欧洲出口量增加_轿车表现较好_3页_461kb

报告摘要

吉利汽车在2021年7月整体销量为99,275辆，同比减少5.65%，环比减少0.89%。尽管整体销量有所下滑，但部分细分市场表现突出，尤其是领克品牌和新能源汽车。同时，吉利汽车在海外市场出口量显著增长，其中领克品牌在欧洲市场的交付量增幅较大。

销量表现
- 吉利汽车2021年7月总销量同比减少5.65%，主要受芯片短缺影响，但降幅较前几个月有所收窄。
- 领克品牌销量同比增加18.88%，环比增加6.72%，成为销量增长的主要驱动力。
- 新能源汽车销量同比增加21.76%，环比增加3.71%，显示出市场对新能源产品的持续关注。
- 海外出口量同比增加55.96%，环比基本持平，领克品牌出口至欧洲交付1,400辆，环比增长115.38%。
车型表现
- SUV销量同比下降8.51%，环比下降10.63%。
- 轿车销量同比增加6.32%，环比增加22.40%，表现显著改善。
- MPV销量同比下降78.22%，环比下降45.37%，拖累整体销量。
明星车型
- 星瑞销量继续破万，7月销售10,116辆。
- 星越L上市10天累计销量达6,059辆，订单突破3万+，预计下半年销量将保持快速增长。
财务预测与估值
- 预计吉利汽车2021-2023年归母净利润分别为84.20亿、120.44亿和169.22亿元，对应EPS分别为0.86元、1.23元和1.72元。
- 当前市值对应PE为26倍、18倍和13倍，显示估值持续下降，但盈利预期改善。
- 未来三年，公司预计销量将持续增长，单车盈利能力有望提升。
投资评级
- 维持“买入”评级，认为吉利汽车产品和业绩进入改善周期，未来增长潜力较大。

总销量：99,275辆，同比-5.65%，环比-0.89%
领克品牌销量：18,225辆，同比+18.88%，环比+6.72%
新能源销量：7,794辆，同比+21.76%，环比+3.71%
海外出口销量：7,054辆，同比+55.96%，环比+0.16%
- 领克欧洲出口：1,400辆，环比+115.38%
- 1-7月累计交付：5,046辆