20160503-国金证券-传媒互联网研究周报_Q1业绩大幅提升_短期催化剂继续_19页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

2016年第一季度，传媒行业整体表现强劲，营业收入和净利润均实现显著增长。行业板块实现营业收入560.48亿元，同比增长27.50%，在28个行业中排名第二；实现净利润63.29亿元，同比增长32.23%，排名第五。尽管销售毛利率同比下降2.45个百分点，但销售净利率略有上升，基本持平。行业整体展现出良好的发展势头。

主要观点

1. 行业增长驱动因素

• 消费增长：我国居民文化消费占比逐年上升，城镇居民人均教育文化消费年复合增速达7.57%；互联网用户数、观影人次等持续增长，2015年网络用户数达6.49亿，观影人次突破12亿。
• 科技发展：移动互联网迅速发展，虚拟现实、人工智能等新技术为传媒企业带来机遇。
• 政策支持：对新兴文化形态监管严格，但对动漫、体育、电竞等有扶持政策，有助于行业良性发展。

2. 子行业表现

传媒子行业中，互联网信息服务、影视动漫、营销服务等板块均实现增长，其中：

• 互联网信息服务：营收增长77.75%，净利润小幅下降。
• 影视动漫：营收增长61.50%，净利润增长69.92%。
• 营销服务：营收增长28.68%，净利润增长360.75%。
• 其他互联网服务：营收增长26.65%，净利润增长27.67%。
• 移动互联网服务：营收增长17.89%，净利润增长67.15%。
• 平面媒体：营收增长7.63%，净利润增长20.08%。
• 有线电视网络：营收增长0.78%，净利润小幅下降。

3. 行业催化剂

• 五一档期票房增长，达到6.52亿元，多部国产电影表现突出。
• 上市公司通过并购和转型，推动了业绩增长，如光线传媒因《寻龙诀》和《恶棍天使》的票房分账收入实现净利润大幅增长。
• 传统行业公司通过收并购完成转型，提升了整体盈利能力。

关键信息

重点公司表现

• 光线传媒：净利润增长43.8倍，主要得益于电影票房分账收入。
• 文投控股：通过收并购完成业务转型，净利润增长22.3倍。
• 明家联合：净利润增长1588.22%，由互联网营销业务驱动。
• 当代东方：净利润增长328.28%，因收购东阳盟将威影视文化有限公司。
• 宝通科技：通过收购易幻网络，实现净利润增长，易幻网络为移动网络游戏的领先运营商。

投资建议

本周建议关注以下公司：

• 当代东方
• 共达电声
• 宝通科技
• 博瑞传播
• 金利科技
• 道博股份
• 天润控股
• 荣信股份
• 昆仑万维

行业走势

上周传媒互联网行业小幅上涨，涨幅为0.05%。子版块中，影视动漫涨幅最大，为1.63%；网络传媒跌幅最大，为2.85%。

行业数据

• 市场优化平均市盈率：15.98
• 沪深300指数：3156.75
• 上证指数：2938.32
• 深证成指：10141.54
• 中小板综指：10990.35

行业分析

传媒子行业营收与净利润增长情况

净利润增幅前十公司

重点公司推荐

道博股份

• 完成对强视传媒的收购，剥离传统业务，转型为大文化、大平台的综合型传媒集团。
• 体育板块完成对双刃剑的收购，重点布局体育营销、体育经济、体育旅游、体育科技等。
• 公司2016年重点围绕里约奥运会进行布局，预计业绩表现良好。

万家文化

• 剥离原有房产等资产，彻底转型为动漫、电竞二次元内容公司。
• 与茅侃侃成立合资电竞传媒公司，布局电竞+二次元内容、星座原创IP游戏、女团经济等。
• 公司已公告5款重磅节目，与多个渠道深度绑定，静待精品内容上线。

宝通科技

• 并购广州易幻网络，成为业内重要并购之一。
• 易幻网络为移动网络游戏的领先运营商，市场份额为9.85%，主要竞争对手为昆仑万维。
• 未来将向中东、俄罗斯、德国等新市场拓展，持续布局产业链上下游。

上市公司公告

• 北巴传媒：一季报，营收增长17.42%，净利润同比下降17.04%。
• 博瑞传播：一季报，营收下降29.48%，净利润大幅下降。
• 光线传媒：停牌公告，因筹划重大对外投资事项。
• 粤传媒：一季报，营收下降20.82%，净利润大幅下降。
• 长城动漫：一季报，营收和净利润均下降。
• 威创股份：一季报，营收增长49.64%，净利润增长显著。
• 万家文化：一季报，营收增长18,262.41%，净利润扭亏为盈，同时停牌。
• 天神娱乐：一季报，营收和净利润均增长。
• 天舟文化：一季报，营收和净利润均下降。
• 长江传媒：一季报，营收和净利润均增长。
• 骅威股份：停牌公告，因重大资产重组终止。
• 游久游戏：一季报，营收下降，但净利润增长显著。
• 人民网：一季报，营收下降，但净利润增长。
• 中文传媒：一季报，营收和净利润均增长。
• 慈文传媒：一季报，营收和净利润均大幅增长。
• 分众传媒：一季报，营收和净利润均增长。
• 北京文化：一季报，营收增长，但净利润大幅下降。
• 鹿港科技：停牌公告，因筹划发行股票收购天意影视公司。
• 凯撒股份：一季报，营收和净利润均增长。
• 思美传媒：一季报，营收和净利润均增长。
• 巴士在线：一季报，营收和净利润均增长。
• 富春通信：停牌公告，因拆除VIE架构。
• 世纪游轮：一季报，营收增长，但净利润下降。
• 完美环球：一季报，营收增长，但净利润下降。

总结

2016年第一季度，传媒行业整体表现良好，营收和净利润均实现增长。行业增长主要受益于消费水平上升、科技发展和政策支持。重点公司如光线传媒、文投控股、明家联合、当代东方等表现突出，通过并购和转型实现业绩提升。投资建议关注影视、VR、体育、电子竞技相关个股。行业走势显示，影视动漫板块表现最佳，网络传媒板块表现最差。整体来看，传媒行业具备良好的发展潜力，值得关注。