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固收周报：债券收益率曲线呈现“陡峭化”趋势

本周流动性情况

央行净投放4000亿元资金，银行间市场资金价格下行明显，DR001下行206BP至1710.6%，DR007下行150BP至1807.8%。交易所隔夜回购GC001下行90BP至175.8%。

利率债表现

国债及国开债收益率下行幅度显著。1年期国债收益率下行971BP至16073%，各期限利差变化为：1Y-10Y期限利差从6078BP走阔至7004BP，显示收益率曲线趋于陡峭化。中长期利率债净融资额环比减少。

信用债符合预期

信用债发行环比增加，新发行债券以AAA级为代表。各期限收益率多数下行，短期信用债（尤其是1-3年）下降明显，但期限利差变化差异较大。房地产债表现分化，部分中低评级债券波动较大。

大类资产表现

欧美股市涨跌互现，美三大股指周度上涨，而欧洲股市下跌；黄金、原油价格上涨。

投资建议

持续看好债市的配置价值，特别是受央行净投放影响下资金面整体宽松，建议继续配置资产荒背景下高性价比的债券资产。地产新政和特别国债的后续政策变化是需重点关注的核心事件。

风险提示

地缘政治冲突、美联储货币政策、全球及国内经济增速、通胀、上市公司业绩及市场波动风险。