20240430-甬兴证券-固收周报_债券收益率曲线出现陡峭化趋势_16页_1mb

报告总结

主要发现

• 利率债市场: 收益率分化明显，10年期以上国债收益率上行约544BP，期限利差从5607BP走阔至6438BP，表明曲线陡峭化趋势。
• 流动性情况: 央行逆回购操作平衡（82000亿元投放，82000亿元到期），银行间资金价格上行，DR001上行755BP。
• 一级市场发行: 利率债净融资额16922亿元，信用债一级市场新发行1418只，净融资额1846.60亿元。
• 二级市场交易: 国债收益率长端上行，信用债到期收益率多数上行，城投债表现分化。
• 大类资产观察: 欧美股市强劲上涨（道指涨0.67%，纳指涨4.23%），美债收益率上行；美元指数微弱下跌，非美货币分化。
• 投资建议: 债券收益率曲线陡峭化，短期债市波动加大，但为配置机会；长期权益资产性价比提升，关注政策效应。
• 风险提示: 包括地缘政治风险、美联储货币政策超预期、海外市场放缓、国内通胀、公司业绩和市场波动。

关键数据点

• 期限利差变化: 10Y-1Y利差从5607BP增至6438BP。
• 资金价格变化: DR001上行至18.730%。
• 股市表现: 标普500指数涨2.67%，欧洲DAX涨2.39%。
• 债券建议: 短期配置机会存在，长期增持权益。