20240301-浙商证券-中联重科-000157.SZ-中联重科点评报告_推动_质量回报双提升_行动_公司阿尔法属性逐渐凸显_4页_550kb

中联重科(000157)报告摘要

公司业务与增长

• 推动“质量回报双提升”行动，公司阿尔法属性显现。
• 三大传统优势产业保持市场领先地位，新兴产业发展迅速，产品覆盖全球。
• 预计2023年归母净利润增长47%-57%至338亿-362亿元，扣非净利润增长76%-87%至227亿-242亿元。
• 海外收入增长显著，占比提升至36.69%。

技术创新与研发投入

• 以数字化、智能化、绿色化为发展方向，建设23个全球领先智能工厂。
• 近年科技成果转化率超97%，重视绿色技术研发，工程机械全系列新能源化。
• 上市以来累计研发投入超110亿元，近三年现金分红超83亿元，总分红超过融资金额。

行业前景

• 工程机械行业有望进入新一轮增长周期。
• 外出口持续增长，2023年出口额同比增长16%。

公司优势与投资建议

• 维持“买入”评级。
• 预测2023-2025年归母净利润35亿、45亿、60亿元，同比增长52%、29%、33%，PE分别为20、15、12倍。

风险提示

• 基建投资、房地产开工等不及预期。
• 出口需求不及预期。