> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年6月白糖市场的整体情况，涵盖国际和国内市场基本面、供需关系、天气影响、价格走势及库存变化等关键因素。报告指出，白糖市场整体呈现弱势震荡态势，糖价在寻找底部支撑，主要受到供应端增产预期和需求端疲软的双重影响。 ## 国际市场分析 ### 巴西 - **压榨情况**：巴西中南部地区2026/27榨季截至4月下半月，甘蔗入榨量为4006.2万吨，同比增加2210.6万吨，增幅达123.12%；甘蔗ATR（糖分含量）为116.89kg/吨，同比增加6.97kg/吨；产糖量为180万吨，同比增加94.1万吨，增幅109.48%；累计产糖量为247.5万吨，同比增加88.1万吨，增幅55.24%。 - **天气影响**：厄尔尼诺现象对巴西本榨季影响有限，但需持续关注天气变化。 - **乙醇价格**：乙醇价格持续低迷，制糖比例回升，原油溢价回归，进一步增强制糖优势。 ### 印度 - **天气挑战**：受厄尔尼诺影响，部分地区降雨延迟，高温天气对农业生产构成压力，农民对种植前景感到担忧。 - **甘蔗含糖分**：甘蔗含糖分预期为10.25%，对应最低甘蔗收购价为338.3卢比/公担（约243.58元/吨），每增加0.1%含糖分，收购价增加3.56卢比/公担（约2.56元/吨）。 ### 全球供需 - **全球预测**：全球大宗商品贸易商Czarnikow预计2025/26榨季全球食糖过剩量为680万吨，较此前预估上调100万吨；预计2026/27榨季过剩量为140万吨，较上次预估上调30万吨。 - **中国与欧盟影响**：中国和欧盟产糖量增加，消费量基本持平，导致全球食糖过剩量上升。 ## 国内市场分析 ### 供应与需求 - **进口情况**：2026年4月进口食糖3万吨，同比减少10.48万吨；1-4月累计进口65.29万吨，同比增加36.97万吨；2025/26榨季截至4月底累计进口241.55万吨，同比增加67.06万吨。 - **库存压力**：截至4月，国内库存为651万吨，同比增加264.74万吨，库存积压限制糖价上行空间。 - **销售情况**：5月国产糖市场销售表现平稳，刚需支撑有限，整体库存维持历史高位。 ### 新榨季预期 - **增产预期**：国内新榨季食糖存在增产预期，供应端增量压力仍存。 - **天气不确定性**：产区阶段性天气波动仍是决定新榨季产量的核心变量。 ### 现货价格 - **产区价格**：广西产区价格维持在5320-5380元/吨，云南产区价格维持在5120-5190元/吨，甜菜糖报价5500-5600元/吨，港口广西糖价格在5530-5580元/吨，加工糖主流报价5800-5940元/吨。 - **制糖比例**：截至4月下半月，2026/27榨季制糖比为40.34%，较去年同期下降5.35%；累计制糖比为38.16%，较去年同期下降7.07%。 ## 市场策略与风险 ### 市场策略 - **单边策略**：预计糖价延续弱势震荡，寻找底部支撑。 ### 风险提示 - **宏观波动**：市场整体波动可能对糖价产生影响。 - **天气风险**：巴西和印度的天气变化是影响糖产量的重要因素。 ## 图表与数据参考 ### 价格走势 - **国际原糖价格**：2026年5月25日价格为14.30美元，整体呈震荡趋势。 - **国内现货价格**：南宁地区白糖现货价格走势显示，价格相对平稳，但缺乏明显上涨驱动。 ### 库存与出口 - **国内库存**：截至4月，库存为651万吨，同比增加264.74万吨。 - **巴西出口**：2026年5月出口糖和糖蜜196.75万吨，同比减少11.94%；2025年5月出口量为223.41万吨，日均出口量为10.64万吨。 - **出口船只**：截至6月10日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为46艘，环比下降58.1万吨。 ## 原糖期货持仓情况 - **ICE原糖期货持仓**：截至6月10日当周，总持仓为1,009,892.00手，投机多头持仓为225,149.00手，投机空头持仓为330,207.00手。 - **CFTC非商业持仓**：非商业空头持仓数据显示，市场情绪偏向看空，需关注后续变化。 ## 其他数据 - **全国食糖产量**：截至2026年4月，全国食糖产量为1276万吨，同比增加165万吨，增幅14.9%。 - **供需平衡**：2025/26榨季供需差额为-290万吨，显示供应略大于需求。 - **降水情况**：崇左、来宾、云南临沧等产区降水数据存在波动，可能影响糖产量。 ## 数据来源 - 同花顺、Wind、卓创资讯 ## 总结 白糖市场整体处于调整阶段，国际和国内供需均偏弱，糖价预计将继续弱势震荡。巴西和印度的天气变化是影响产量的重要因素，而国内库存高企限制了糖价上行空间。建议投资者密切关注天气变化及进口数据，以应对市场不确定性。