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白糖期货周报2023/8/27摘要

国际市场分析

国际糖价受供应增加压力，预计维持高位震荡格局。巴西中南部增产显著，同比增幅达31.22%，支撑产量；印度因降雨不足可能导致减产，并限制出口，构成提振因素。CFTC持仓显示多头仓位回落，短期内上行空间有限。

国内市场分析

国内糖价因广西库存偏低（约40万吨）和供应偏紧支撑偏强，8-9月进口量逐步恢复。需求随暑期消费旺季（中秋国庆）回升，去库存加速，预计高位震荡偏强。关键支撑位为7000元/吨以下。

核心观点与策略

• 观点：全球糖供需缺口预估小幅过剩，但区域天气风险持续影响；国内供给偏紧，需求改善带来支撑。
• 策略：短线多单参与，目标价参考高位震荡区间，止损7000元/吨以下。
• 风险：宏观波动、天气变化（如干旱）对产量和价格的影响。

关键指标

• 全球23/24榨季糖市场预估缺口212万吨。
• 巴西中南部产糖量同比增产近112.9%。
• 国内7月食糖进口同比大幅减少，库存降至159万吨。

风险提示

• 宏观经济不确定性。
• 北半球主产国天气异常可能导致供应短缺或过剩。