20241125-银河期货-国产糖供应压力预期_郑糖维持震荡走势_21页_1mb

糖市场分析报告总结

国际市场展望

研究报告分析显示，全球糖供需格局趋于平衡。国际糖业组织（ISO）将2024/25年度全球糖供应缺口从358万吨下调至251万吨，同时下调消费量预测，预计产量略有下降。巴西中南部糖产量因降水增多和糖厂提前收榨，同比下降超20%，但巴西整体出口量创新高，支撑国际市场。印度新榨季糖厂数量增加，产量预期上调。

国内市场动态

国产糖本榨季预计增产，北方甜菜糖厂全面开榨，南方甘蔗糖厂数量逐渐增加，但现货价格面临压力。下游消费端采购积极性不高，低价糖开始流通。进口方面，10月进口量减少，但糖浆进口量增加，反映替代品进口维持高位。

交易建议

研究员黄莹建议短期多单止盈离场，1-5正套策略退出，期权方面考虑虚值比例价差期权。整体上，预计郑糖短期维持震荡走势，需关注实际产量和消费变化。

其他关键因素

印度和泰国糖产相对稳定，但受天气影响。中国糖厂开机率提升，但终端需求疲软。进口糖减少，但糖浆进口增加，对市场构成影响。总体预期糖价短期震荡，中长期取决于全球供需恢复节奏。