> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖月报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月白糖市场的运行情况，涵盖国际与国内市场供需、价格走势、库存变化及影响因素。整体来看，白糖市场呈现震荡偏弱走势，国际原糖市场多空因素交织，国内则面临供强需弱格局。 --- ## 主要观点 - **国际市场**： - 巴西降雨影响糖厂压榨节奏，制糖比维持低位。 - 美伊地缘冲突推动原油价格上涨，但乙醇折糖价格仍处于劣势。 - 印度7月降水回归常态，但市场预期8月季风降雨量不及均值，担忧甘蔗单产受损，机构上调2026/27榨季全球供应缺口预估。 - 厄尔尼诺现象持续，影响印度、泰国等主要产区的甘蔗产量，可能抑制下一榨季种植面积。 - 2026/27榨季全球糖市预计供应缺口为60万吨，核心原因是欧盟27国甜菜产量下调。 - **国内市场**： - 高库存逐步转化为陈糖，现货市场缺乏主动拉涨动能。 - 09合约交割成为陈糖流通的重要渠道，若无明显价格让利，难以吸引增量买盘。 - 需求端持续偏弱，传统夏季饮料消费旺季复苏不及往年，食品加工企业按需采购，库存去库节奏偏缓。 - 6月全国累计产糖1296万吨，同比增加179.79万吨；累计销售食糖846万吨，同比减少44万吨；销糖率65.3%，同比减少14.4%。 - 截至6月底，全国工业库存为449万吨，同比增加223万吨。 - **价格走势**： - 国内外期货均下跌，国内期货下破年内新低，制糖集团报价大幅下调。 - 广西产区价格维持在5100-5150元/吨，云南产区价格维持在4880-4980元/吨，甜菜糖报价5100-5150元/吨，港口广西糖价格在5300-5350元/吨，加工糖主流报价5600-5750元/吨。 --- ## 关键信息 ### 供应情况 - **巴西**： - 2026/27榨季甘蔗入榨量同比减少13.08%，产糖量同比减少25.62%。 - 制糖比为44.17%，较去年同期下降8.01%。 - 6月出口糖和糖蜜312.70万吨，较上年减少7%。 - 累计糖出口量为158.75万吨，较前一周下降24.46万吨。 - **印度**： - 2026/27榨季食糖产量预估为2840万吨，较本年度小幅回落。 - 受天气影响，暂停2025/26榨季剩余时段的出口，禁令至2026年9月30日。 - 2026/27榨季可能审慎放开出口，以避免国内糖料短缺风险。 - **泰国**： - 2026/27榨季食糖产量存在下调预期，因厄尔尼诺气候导致干旱，抑制甘蔗生长。 - 2025/26榨季生产期延后25天，甘蔗入榨量同比增加15.01%，产糖量同比增加19.37%。 ### 需求与库存 - **国内需求**： - 食糖消费量维持在1560万吨左右，供需差额为-264万吨。 - 食糖工业库存为449万吨，同比增加223万吨。 - **出口与进口**： - 6月我国进口食糖28万吨，同比减少14万吨；上半年累计进口114万吨，同比增加9万吨。 - 25/26榨季截至6月底累计进口食糖291万吨，同比增加40万吨。 ### 市场情绪与策略 - **市场情绪**： - 期货市场弱势，现货市场报价下跌，贸易商维持库存运行，终端采购量维持基本需求。 - **策略建议**： - 预计糖价维持震荡偏弱走势，多头接货意愿偏弱。 --- ## 风险提示 - **宏观风险**：市场波动可能影响糖价走势。 - **天气风险**：厄尔尼诺现象可能进一步影响甘蔗单产，导致供应紧张。 - **成本风险**：化肥、农药、柴油价格上涨，可能影响农户种植意愿与产量。 --- ## 图表与数据来源 - **数据来源**：Wind、同花顺、泛糖科技、广发期货研究所 - **图表内容**： - 国际市场供需平衡表、巴西与印度糖产量与出口数据、泰国产糖进度与产量预测 - 国内市场供需平衡表、现货价格走势、期货合约价差走势 - 厄尔尼诺现象发展情况、糖浆与白砂糖预混粉进口数据 - 饮料类零售额与软饮料产量数据 --- ## 总结 白糖市场在2026年8月面临多空交织的格局。国际方面，巴西降雨、印度季风降雨不足及厄尔尼诺现象影响糖产量，推动全球供应缺口扩大。国内则因高库存与需求偏弱，糖价震荡下行，现货市场缺乏上涨动能。整体来看，市场情绪偏弱，短期内糖价或将继续维持震荡偏弱走势，需关注天气变化及政策动向对供需的影响。