20220511-西部证券-晨会纪要_7页_316kb

报告摘要

2022H2投资主线：
1. 交易滞涨：在通胀和衰退交替中，建议关注能兼顾两者需求的化肥板块，尤其是磷肥和钾肥。
2. 稳经济：疫情防控可能带来后续政策刺激，地产链条值得关注，推荐纯碱、氯碱行业。
3. 电价套利：关注国内高电耗化工产品，尤其是西部地区利用低价煤炭自发电的企业。
4. 产能转移：欧洲能源危机下，建议关注欧洲产能占比高的行业，如钾肥、维生素、聚氨酯等。
推荐标的：云天化、湖北宜化、兴发集团、广汇能源、远兴能源、合盛硅业、亚钾国际、中泰化学等。

清洁电器行业表现：
- 4月受疫情影响，扫地机器人线上销售低迷，但洗地机市场保持较高增长。
- 石头科技新品G10S上线，推动市占率提升，成为行业龙头。
- 科沃斯市占率有所下降，但其双品类、多渠道布局仍具增长潜力。
投资建议：
- 5月疫情好转，物流恢复，618大促有望带动行业景气度回升。
- 推荐石头科技（688169.SH）和科沃斯（603486.SH）。
风险提示：监测数据误差、需求不及预期、原材料价格上涨。

中通快递2021年报点评：
- 公司营收和净利润均符合预期，盈利能力持续恢复。
- 单票收入增长，包裹量保持高位，市场份额提升。
- 单票成本下降，净利率显著提升，净利润迎来拐点。
投资建议：
- 公司正推进高质量发展，预计2022-2024年EPS分别为7.40/9.48/10.77元/股。
- 最新股价对应PE为21.5/16.7/14.7X，维持“增持”评级。
风险提示：宏观经济下行、竞争加剧单价下滑、件量增速放缓等。

固定收益：罗云峰（18930809618）luoyunfeng@research.xbmail.com.cn；杨斐然（15201783139）yangfeiran@research.xbmail.com.cn
基础化工：杨晖（13717871708）yanghui@research.xbmail.com.cn；郑轶（18810301712）zhengyi@research.xbmail.com.cn；王家怡（13121133638）wangjiayi@research.xbmail.com.cn；侯星宇（17621840257）houxingyu@research.xbmail.com.cn；王鲜俐（13023162796）wangxianli@research.xbmail.com.cn
家用电器：吴东炬（13918450995）wudongju@research.xbmail.com.cn
交通运输：许光辉（18621636215）xuguanghui@research.xbmail.com.cn