20160724-安信证券-电力设备周报_持续推荐新能源汽车最确定性环节_储能和电改_关注燃料电池_14页_671kb

电力设备行业动态分析周报总结

核心内容概述

本报告为2016年7月24日发布的电力设备行业周报，主要围绕新能源汽车、储能、电改和氢燃料电池四大领域进行分析，强调政策变动对市场的影响，并对各细分领域进行投资建议与推荐。

主要观点

1. 新能源汽车

• 政策影响：上半年新能源汽车板块受政策变动影响较大，市场在确定性与不确定性之间波动。6月动力电池第四批“白名单”发布后，产业链景气度提升，但整车补贴政策仍未明确。
• 投资逻辑：预计2016年下半年为未来五年中补贴最高的阶段，车企抢装意愿强。推荐关注产业链中确定性高的环节。
• 重点推荐：
  • 六氟磷酸锂：当前产能紧缺，下半年无明显新增产能，推荐必康股份、石大胜华。
  • 高端三元正极：推荐当升科技、杉杉股份。
  • 高端湿法隔膜：推荐胜利精密、沧州明珠。
  • 电池龙头：推荐亿纬锂能、国轩高科。
  • 整车龙头：推荐康盛股份、比亚迪。

2. 储能

• 政策红利释放：储能在电力市场获得独立地位，结算方式和电网配合机制已明确。
• 商业化进展：铅炭电池在无补贴情况下已实现商业化运营。
• 重点推荐：南都电源，关注雄韬股份、阳光电源、科陆电子、猛狮科技。

3. 电改

• 政策推进：电改进入政策密集阶段，广东售电电价差缩小，售电侧服务成为核心竞争力。
• 投资逻辑：推荐具备售电侧服务能力的公司，如智光电气、北京科锐、炬华科技。

4. 氢燃料电池

• 技术换市场：中国具备发展燃料电池的成本、资本和市场优势，但技术仍有差距。
• 合作进展：巴拉德与国鸿氢能合资建立燃料电池生产厂，预计2017年带来收入。
• 主题投资：关注有技术储备和涉足氢燃料电池产业的公司，如南都电源、雪人股份、富瑞特装。

关键信息

1. 行业动态

• 新能源汽车：政策不确定性导致市场波动，但产业链景气度提升，补贴退坡在即，行业将加速分化。
• 储能：政策明确，商业化进程加快，铅炭电池成为重点。
• 电改：政策密集出台，售电侧改革成为关键，市场集中度提升。
• 氢燃料电池：技术合作落地，产业链成本下降路径清晰，产业端已准备就绪。

2. 重点推荐股票

3. 中报业绩情况

• 上调公司：天齐锂业、三变科技、沧州明珠、齐星铁塔、深圳惠程、通光线缆等。
• 下调公司：中利科技、摩恩电气、海得控制、永大集团、首航节能等。
• 亮点公司：隆基股份、京运通、比亚迪等业绩增长显著，表现突出。

4. 行业新闻

• 电力设备：国家能源局发布用电量数据，电改政策推进，京津冀电力交易机构组建。
• 新能源：石家庄调整地方补贴政策，重点支持公交车；特斯拉发布新战略，推动新能源与智能交通结合。

风险提示

• 新能源车政策不确定风险
• 宏观经济下行风险
• 储能商业化不及预期
• 电改推进速度不及预期

投资建议

• 抓住“制造+运营”两条主线，优先布局制造端和具备成熟运营模式的公司。
• 关注政策红利释放带来的行业增长，重点投资具备成本优势和技术储备的龙头公司。
• 把握新能源汽车产业链中确定性高的环节，如六氟磷酸锂、高端三元正极、高端湿法隔膜等。

分析师声明

黄守宏声明，其具备证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，信息来源合法合规，研究观点独立公正。

免责声明

本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息完整性与准确性，客户应自行判断。