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供需持续博弈，价格波动有限

核心内容

本报告分析了2026年2月12日工业硅和多晶硅市场的运行情况，指出当前市场处于供需博弈状态，价格波动有限。工业硅期货价格震荡下跌，多晶硅期货价格小幅上涨，但整体市场仍面临需求疲软与库存高企的双重压力。

工业硅市场分析

现货价格

• 2026-02-12，工业硅期货主力合约2605收于8335元/吨，较前一日结算价下跌35元/吨，跌幅0.42%。
• 工业硅现货价格整体持稳，主要地区如华东、新疆、四川等价格未变，97硅价格稳定。

供应端

• 2月大厂有减产停工计划，叠加春节假期临近，供应预期缩减。
• SMM统计显示，2月5日工业硅主要地区社会库存为56.2万吨，较上周增加1.44%。

消费端

• 有机硅DMC报价13800-14000元/吨，价格稳定。
• 节前备货趋近尾声，缺乏新订单，多晶硅大厂减产导致供应收缩，市场以去库为主。
• 工业硅需求持续萎靡，压制价格上行。

策略建议

• 单边策略：短期区间操作，价格预计维持震荡。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无明确建议。

风险提示

1. 西北复产及与西南停产情况
2. 多晶硅企业开工变化
3. 政策端扰动
4. 宏观及资金情绪
5. 有机硅企业开工情况

多晶硅市场分析

期货价格

• 2026-02-12，多晶硅期货主力合约2605收于49015元/吨，较前一日上涨0.44%。
• 主力合约持仓减少，当日成交清淡。

现货价格

• N型料价格48.50-58.00元/千克，微幅下跌。
• n型颗粒硅价格49.00-51.00元/千克，价格稳定。

库存情况

• 多晶硅库存34.90万吨，环比增加2.30%。
• 硅片库存28.32GW，环比增加6.14%。

产品价格

• 硅片：N型18Xmm价格1.13元/片，N型210mm价格1.43元/片，N型210R价格1.23元/片。
• 电池片：高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W，Topcon电池片价格0.44元/W。
• 组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73元/W，N型182mm主流成交价0.73-0.74元/W，N型210mm主流成交价0.75-0.77元/W。

策略建议

• 单边策略：短期区间操作，主力合约预计维持小幅震荡。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无明确建议。

风险提示

1. 行业自律对上下游开工影响
2. 期货上市对现货市场带动
3. 资金情绪影响
4. 政策扰动影响

图表说明

• 图1：通氧553#价格走势（单位：元/吨）
• 图2：421#价格走势（单位：元/吨）
• 图3：多晶硅价格（单位：元/kg）
• 图4：n型多晶硅价格（单位：元/kg）
• 图5：有机硅价格（单位：元/吨）
• 图6：工业硅周度产量（单位：元/吨）
• 图7：工业硅库存数据（单位：万吨）
• 图8：多晶硅库存数据（单位：万吨）

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号

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