> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅与多晶硅周报总结 ## 核心观点 本周工业硅价格维持**震荡**态势，预计短期在**8000-8800元/吨**区间波动。核心逻辑为： - **供应端**：周产量8.72万吨，环比增长0.8%；开炉减少2台，开炉率32.95%。新疆产量同比大幅增长36.41%，四川产量同比小幅下降4.14%，云南产量增长10.14%。尽管部分新疆龙头产线转向硅铁，但对实际产量影响有限。 - **需求端**：多晶硅量库齐增，DMC量减库增，铝合金开工率降至51.1%，整体需求偏弱。 - **库存端**：社会库存去化1.3万吨至54万吨，广期所仓单增至16.05万吨。 - **风险点**：工厂开工计划、焦煤价格、调控政策及电力供应。 ## 价格走势 - **工业硅**：本周主力合约价格在**8320-8490元/吨**内震荡，沉淀资金减少4.64亿元至31.23亿元。连一连四月差为475元。 - **多晶硅**：主力合约2609在**33985-36110元/吨**区间震荡下行，本周价格创近三周新低。沉淀资金增加0.44亿元至46.78亿元。 ## 估值分析 - **工业硅**：原材料价格稳定，新疆、四川、云南生产成本分别为**8,566.67、9,122.22、8,558.67元/吨**，利润分别为**157.5、135.56、196.67元/吨**。 - **多晶硅**：成本分地区来看，内蒙古、四川、青海、新疆分别为**43,078、44,598.5、43,938、46,705.33元/吨**，利润分别为**-11,878、-13,498.5、-12,554.67、-14,938.67元/吨**。 ## 供应情况 - **工业硅**：本周产量87,150吨，环比增长0.8%。开炉数量减少2台，开炉率32.95%。 - **多晶硅**：本周产量23,920吨，环比增长3.9%。行业总库存升至29.30万吨，仓单增至54,780吨。 ## 需求分析 ### 多晶硅需求 - **硅片、电池片**：价格继续下滑，六月硅片库存环比累库7.28%，电池片库存环比下降2.08%。 - **组件**：价格小幅下滑，七月组件预计排产41.95GW，环比增长9.8%，同比下降10.9%。六月欧洲组件库存降至28.85GW，环比下降8.53%。 - **光伏装机**：2026年1-5月累计装机59.59GW，同比减少69.88%。5月国内新增装机同比减少90.66%。 ### 有机硅需求 - **DMC**：均价12,050元/吨，环比下降11.1%。产量减少700吨至37,200吨，库存累库300吨至44,900吨，毛利率为**+6.58%**。 ### 铝合金需求 - **ADC12、A356**：价格环比持平，再生铝合金开工率为**51.1%**。 - **新能源汽车**：6月产量同比增长**21.27%**，而乘用车产量同比下滑**2.77%**。 ## 出口情况 - **工业硅**：5月出口6.54万吨，同比修复**+17.6%**，环比减少**5.71%**。 - **电池片**：5月出口同比-11%，环比-32.1%。 - **组件**：5月出口同比-28.5%，环比-29.1%。出口欧洲、亚洲分别同比-22%、-44.2%。 ## 期货数据 - **工业硅**：主力合约价格收于**8320元/吨**，持仓周内减少**13%**。 - **多晶硅**：基差走势快速收窄，库存增至29.3万吨，排产同比-1%、-3.4%。 ## 风险提示 - 工业硅：工厂开工计划、焦煤价格、调控政策、电力供应。 - 多晶硅：政策预期、弱现实、大厂复产、光伏行业政策。 ## 重要声明 本报告由招商期货有限公司编制，仅供风险承受能力为C3及C3以上投资者参考。报告内容基于合法信息，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。未经授权，不得以任何形式转载或引用。