> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅与多晶硅周报总结 ## 核心内容概览 本报告为**2026年7月10日**发布的工业硅与多晶硅周度分析，涵盖价格、成本、利润、供应、需求、库存及风险提示等多个维度，重点分析工业硅与多晶硅市场供需关系及产业支撑。 --- ## 一、工业硅市场分析 ### 1.1 价格走势 - **553价格**：天津港价格为8950元/吨，周环比下跌50元，周涨幅-0.6%。 - **99硅价格**：新疆出厂价为8400元/吨，周环比下跌100元，周涨幅-1.0%。 - **421价格**：云南出厂价为9700元/吨，周环比持平，周涨幅0.0%。 ### 1.2 成本与利润 - **硅煤**：价格企稳，西南地区丰水期复产带动洗煤厂开工小幅提升，但增量有限，整体供给宽松度未明显改善。 - **木炭**：价格保持稳定。 - **即期现金成本**： - 云南：9366元/吨 - 四川：9530元/吨 - 新疆：9735元/吨 - **即期利润**： - 云南：34元/吨 - 四川：-230元/吨 - 新疆：-935元/吨 ### 1.3 供应情况 - **全国工业硅周产**：92554吨，环比增加3008吨，增幅3.4%，同比增加17096吨，增幅22.7%。 - **区域产量**： - **新疆**：周产49616吨，环比减少505吨，-1.0%；同比增加15589吨，45.8%。 - **云南**：周产11070吨，环比增加2300吨，增幅26.2%；同比增加2890吨，35.3%。 - **四川**：周产7133吨，环比减少19吨，-0.3%；同比减少3771吨，-34.6%。 - **内蒙**：周产9830吨，环比增加1200吨，增幅13.9%；同比减少250吨，-2.5%。 ### 1.4 库存情况 - **含仓单总库存**：73.27万吨，环比减少0.29万吨，-0.39%。 - **总库存可用时间**：50.72天，环比减少3.53天，-6.5%。 - **社库**：55.3万吨，环比持平。 - **厂库**：17.97万吨，环比减少0.29万吨，-1.6%。 - **仓单**：16.01万吨，环比增加0.12万吨，0.8%。 ### 1.5 主要观点 - **供需格局**：整体维持偏宽松格局，西南地区复产带动供给增加，但产量爬坡斜率陡峭，供应端压力主要集中在西南。 - **估值情况**：中性偏低，硅煤未有明显上涨，西南复产后未降价出货。 - **市场预期**：有机硅联合减产扩大可能带来利空，但工业硅成本支撑限制下跌空间，近期调整试探产业支撑，反弹后或延续震荡运行。 - **风险提示**：煤炭价格波动、政策调控、多晶硅政策等。 --- ## 二、多晶硅市场分析 ### 2.1 价格与利润 - **N型多晶硅致密料**：周均价31.9元/kg，周环比下跌0.5元，跌幅-1.5%。 - **致密料平均成本**：45.6元/kg，周环比持平。 - **致密料平均利润**：-13.7元/kg，周环比下跌0.6元，跌幅3.0%。 - **N型183硅片**：价格0.87元/片，成本0.984元/片，利润-0.114元/片，周环比利润下跌11.6%。 - **硅片周产**：12.51GW，环比增加0.59GW，增幅4.9%。 - **硅片库存**：28.0GW，环比增加0.63GW，增幅2.3%。 - **硅片库存可用时间**：8.26天，环比增加1.27天，增幅8.3%。 - **组件厂库库存**：28.70GW，环比减少1.20GW，跌幅4.0%。 ### 2.2 供应与需求 - **多晶硅周产**：2.17万吨，环比增加0.06万吨，增幅2.8%。 - **多晶硅厂库库存**：31万吨，环比增加0.9万吨，增幅3.0%。 - **政策影响**：上半年新能源消纳政策和绿证成本推动长期利好，但短期提振有限。7月1日公布能耗新标，过渡期压缩至半年，政策趋严。 - **需求情况**：高库存+丰水期累库矛盾未改，头部大厂复产带动产量增量或跑赢需求，仍有累库预期。 ### 2.3 主要观点 - **供需矛盾**：弱现实矛盾依然存在，高库存和丰水期累库持续，总量累库压力未解决。 - **估值与预期**：基本面未充分定价，盘面价格仍能覆盖现金成本，但产业外资金对政策预期较强，若跌至低估值区间将反复博弈。 - **市场动态**：本周市场再次对成本限价、能耗政策等有预期，但现货价格缺乏支撑，上方承压，期货磨底过程中行情或反复。 - **风险提示**：现货价格波动、反内卷政策、宏观因素等。 --- ## 三、产业链分析 ### 3.1 工业硅 - **供应端**：云南、四川、内蒙地区有增量，新疆个别工厂因检修减产。 - **需求端**：有机硅、铝合金、出口为主要需求来源，其中有机硅联合减产扩大或对工业硅需求造成3万吨/月的负面影响。 - **库存情况**：工业硅整体库存保持中性，但库存可用时间下降，显示供应端压力加剧。 ### 3.2 多晶硅 - **产业链库存**：硅片、电池片、组件库存压力较大，行业整体供给仍偏弱。 - **政策预期**：能耗政策趋严，可能从产能维度改善供给。 - **光伏链条库存**：中国光伏新增装机持续增长，组件中标采购容量有所波动。 --- ## 四、有机硅市场分析 - **DMC价格**：华东地区周环比下跌93.75元，跌幅-0.8%。 - **DMC成本**：12316元/吨，周环比下跌106元，跌幅-9.7%。 - **DMC利润**：984元/吨，周环比下跌106元，跌幅-9.7%。 - **DMC周产**：37900吨，环比减少900吨，跌幅-2.3%。 - **DMC库存**：44600吨，环比增加1500吨，增幅3.5%。 - **库存可用时间**：8.26天，环比增加1.27天，增幅8.3%。 - **主要观点**：有机硅联合减产扩大至60%，可能带来工业硅月需求减少3万吨，库存压力加剧，但成本支撑限制下跌空间。 --- ## 五、铝合金市场分析 - **铝合金耗硅量**：66820吨，环比减少1640吨，跌幅-2.4%。 - **铝厂减产**：因进项票据不足，部分再生铝厂家减产，工业硅需求略有缩减。 - **采购情况**：部分铝厂采购量有所增加，市场供应收缩。 --- ## 六、出口市场分析 - **金属硅出口量**：当月出口量65421吨，环比减少3965吨，跌幅-5.7%。 - **累计出口量**：65421吨，同比增加9769吨，增幅17.6%。 - **市场动态**：部分贸易商趁期货下跌至8200元/吨附近积极备货，采购量按订单进行，少量贸易商有备库行为。 --- ## 七、总需求分析 - **工业硅总需求**：包括有机硅、铝合金、出口等，整体需求维持中性偏弱，但部分区域采购有所增加。 --- ## 八、关键信息总结 | 项目 | 数据 | 趋势 | |------|------|------| | 工业硅价格 | 8950元/吨 | 周环比下跌0.6% | | 多晶硅价格 | 31.9元/kg | 周环比下跌1.5% | | DMC价格 | 12316元/吨 | 周环比下跌0.8% | | 工业硅周产 | 92554吨 | 环比增加3.4% | | 多晶硅周产 | 2.17万吨 | 环比增加2.8% | | DMC库存 | 44600吨 | 环比增加3.5% | | 工业硅库存 | 73.27万吨 | 环比减少0.39% | | 多晶硅库存 | 31万吨 | 环比增加3.0% | --- ## 九、主要观点总结 1. **工业硅**：整体供需偏宽松，西南复产带动供给，但产量爬坡快，新疆个别工厂减产。成本支撑限制下跌空间，市场反复博弈。 2. **多晶硅**：高库存与丰水期累库矛盾持续，政策趋严可能改善供给。基本面未充分定价，价格仍有反复。 3. **有机硅**：联合减产扩大至60%，可能影响工业硅需求，但成本支撑限制下跌空间。 4. **铝合金**：因进项票据不足，部分厂家减产，工业硅需求略有缩减。 5. **出口**：采购量按订单进行，部分贸易商积极备货，但整体出口量下降。 --- ## 十、风险提示 - **煤炭价格波动**：直接影响工业硅成本。 - **政策调控**：包括能耗政策、反内卷政策等，可能对市场造成冲击。 - **多晶硅政策**：可能从产能维度改善供给，但短期影响有限。 - **宏观因素**：全球经济形势、政策变动等可能对市场产生影响。 --- ## 十一、投资建议 - 关注**卖出虚值看跌期权**机会，特别是在价格回调后。 - 市场整体处于**震荡磨底**阶段，需等待新的驱动因素。 - 重点关注**政策变动**及**成本支撑**对价格的影响。