20260412-中泰期货-工业硅多晶硅周报_工业硅低估值底部震荡；多晶硅博弈加剧_55页_4mb

工业硅与多晶硅周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年4月12日的工业硅和多晶硅市场情况，指出工业硅市场处于低估值底部震荡状态，而多晶硅市场则呈现博弈加剧的态势。整体供需关系维持中性，但部分环节存在偏空或偏多的走势。

工业硅市场分析

价格与成本

• 价格走势：
  • 天津港553价格：8950元/吨，周环比下跌50元，周涨幅-0.6%。
  • 新疆99硅价格：8450元/吨，周环比下跌100元。
  • 云南421硅价格：9850元/吨，周环比下跌50元，周涨幅-0.5%。
• 成本与利润：
  • 新疆工业硅即期现金成本：9674元/吨，周环比不变。
  • 云南工业硅即期现金成本：11228元/吨，周环比上涨12元。
  • 工业硅即期利润：云南为-1678元/吨，周环比下降62元；四川为-2159元/吨，周环比下降200元；新疆为-774元/吨，周环比下降100元。
  • 新疆小厂99硅取消补贴后，即期现金成本为9000元/吨，新疆出厂价为8700元/吨。

供应情况

• 周产量：
  • 工业硅周产：75435吨，环比下降2.1%。
  • 新疆周产：48363吨，环比下降1.7%。
  • 云南周产：3550吨，环比下降5.1%。
  • 四川周产：392吨，环比持平。
  • 内蒙周产：8260吨，环比下降1.5%。
• 开工情况：
  • 北方某大厂因电厂设备问题，7台炉子临时停产检修，预计下周复工。
  • 其余地区开工变化不明显。
• 产能利用率：
  • 工业硅产能利用率维持在39%-46%区间，整体保持中性。

工业硅需求分析

多晶硅需求（占比31%）

• 价格与成本：
  • N型多晶硅致密料价格：35.25元/kg，环比下跌3.2%。
  • 多晶硅致密料平均成本：45.9元/kg，环比持平。
  • 多晶硅致密料平均利润：-10.7元/kg，环比下降1.15元。
• 产量与库存：
  • 多晶硅周产：1.93万吨，环比持平。
  • 多晶硅厂库库存：33.5万吨，环比增加1.5%。
  • 硅片周产：10.82GW，环比下降1.5%。
  • 硅片库存：27.5GW，环比增加1.5%。
  • 硅片库存可用时间：18.44天，环比增加1.1天。
• 市场趋势：
  • 下游优先消化低价囤货库存。
  • 4月硅片减产不及预期，库存压力下继续降价。
  • 部分分布式项目开始采购。

有机硅需求（占比32%）

• 价格与成本：
  • DMC成本：13656元/吨，环比上涨0.3%。
  • DMC利润：838元/吨，环比上涨109.4%。
• 产量与库存：
  • DMC周产：41300吨，环比下降6.3%。
  • DMC周表需：45086吨，环比下降3.6%。
  • DMC库存：44100吨，环比下降5.2%。
  • DMC库存可用时间：6.85天，环比下降0.11天。
• 市场趋势：
  • 行业会议要求继续扩大减排5%，单体厂家挺价意愿强烈。
  • 有机硅需求整体偏弱，库存压力较大。

工业硅其他需求

铝合金需求（占比18%）

• 耗硅量：
  • 2026年4月耗硅量：61020吨，环比下降24.9%。
• 市场趋势：
  • 铝合金自身需求偏弱，低位点价工业硅不如此前低点积极。

出口需求（占比15%）

• 出口量：
  • 2026年4月出口量：60509吨，环比增加10.9%。
• 累计出口：
  • 1-2月累计出口量：113008吨，同比增加16318吨，上升16.88%。
• 市场趋势：
  • 出口量符合预期，但整体需求未显著提振。

工业硅总需求

• 周表需：
  • 工业硅周表需：722051吨，环比下降12%。
• 市场趋势：
  • 大厂维持减产，西南供给驱动缺口闭合。
  • 需求端整体偏弱，但部分刚需订单释放。

多晶硅市场分析

供应情况

• 产量：
  • 多晶硅周产：8.31万吨，环比下降10%。
  • 多晶硅总供应：8.47万吨，环比下降11%。
• 产能利用率：
  • 多晶硅产能利用率维持在32%左右，整体处于中性水平。
• 进口量：
  • 多晶硅进口量：0.162万吨，环比下降36%。

需求情况

• 硅片需求：
  • 硅片周产：48.73GW，环比下降6%。
  • 硅片总需求：9.93万吨，环比下降9%。
• 库存情况：
  • 多晶硅厂库库存：26.10万吨，环比增加1.40万吨。
  • 多晶硅行业总库存：56.44万吨，环比下降0.56万吨。
• 市场趋势：
  • 多晶硅需求与供应博弈加剧。
  • 4月新增新疆两家减产，丰水期头部大厂复产。

风险提示

• 工业硅：
  • 上下游价格继续恐慌性下跌，市场情绪偏弱。
  • 丰水期西南供给可能影响市场平衡。
• 多晶硅：
  • 硅片减产不及预期，库存压力持续。
  • 头部大厂复产计划可能影响供需结构。

总结

工业硅市场整体处于低估值底部震荡状态，供应端小幅下降，需求端疲软，库存压力较大。多晶硅市场博弈加剧，供需关系呈现中性，但部分环节存在偏空走势。整体来看，市场在成本曲线和供需平衡表的推动下，未来走势需关注大厂减产和复产节奏、下游需求变化及全球油价对原辅料成本的影响。