20240410-开源证券-鼎龙股份-300054.SZ-公司信息更新报告_2023年业绩符合预期_新产品加速放量_4页_880kb

鼎龙股份（300054.SZ）2023年财务表现：营收266.7亿元，同比下滑2%；归母净利润22.2亿元，同比下降43%（主因研发投资加大及汇率不利）。Q4实现单季营收79.5亿元，同比增长37%，扣非净利环比小幅改善。

半导体材料业务是增长核心：2023年半导体显示材料收入达17.4亿元，同比增长268%，公司已成国内面板头部企业重要供应商；TFT-Ink通过客户认证，从Q4开始批量出货。

研发投入改写历史记录：2023年研发费用率达到14.26%，同比提升26.3百分点，产品结构持续优化。光刻胶扩产加速，潜江二期300吨产线启动中；临时键合胶验证完毕，具备量产供货能力。

未来业绩动能充足：基于新产能爬坡与新品导入，维持2024年业绩预测，新增2026年盈利预期，预计三年归母净利润分别为44.2/62.2/88.8亿元。根据当前股价计算，动态PE分别为46.2/32.8/23.0倍，估值仍在逐步改善。

投资风险点：包括下游需求波动、产能建设节奏、新客户导入进度等潜在不确定因素。

分析师给予长期看好意见，当前估值具备竞争性，尤其半导体平台企业长期成长空间广阔。