20241113-太平洋-依顿电子-603328.SH-三季报持续向好_汽车PCB业务拓宽可期_4页_630kb

依顿电子三季报点评：业绩亮眼，汽车PCB业务拓展前景广阔

1. 业绩亮点
   依顿电子2024年前三季度实现营业收入2620亿元，同比增长86.5%；归母净利润366亿元，同比增长2270%，经营表现卓越。尽管24Q3单季业绩出现波动，营收同比增长688%，但归母净利润和扣非净利润分别同比下降69.9%和309%，可能受单季度因素影响，但仍需结合全年业绩综合评估。

2. 汽车电子业务
   公司深耕汽车电子领域20余年，已成为国际汽车头部企业的核心供应商。客户布局广泛，包括大陆汽车、法雷奥、小鹏汽车等国内外龙头企业。未来将持续巩固现有客户关系并拓展斯坦雷、比亚迪等新客户，为汽车PCB业务增长提供支撑。

3. 技术突破
   公司持续提升核心竞争力，取得6OZ厚铜技术、HDI工艺、散热技术等突破性进展。重点产品如77G毫米波雷达、激光雷达半挠产品等能力显著提升，为业务空间拓展奠定基础。

4. 盈利预测
   太平洋证券预计2024-2026年公司营收分别为3660亿、4258亿、5176亿，同比增长超150%；归母净利润分别达到523亿、651亿、805亿，增速惊人。对应PE估值从19X逐步降至13X，维持“买入”评级。

5. 风险提示
   需关注下游需求不及预期及行业竞争加剧可能带来的风险。