20251106-交银国际证券-3Q25业绩超预期_关注之后MI450系列落地；上调目标价_7页_382kb

交银国际：上调AMD目标价至275美元

根据交银国际最新报告，华尔街科技巨头超微半导体（AMD）第三季度业绩超预期发布,公司指引第四季度收入中位数达96亿美元（±3亿），毛利率预计在54.5%左右，均实现上调目标价到275美元（原248美元），潜在涨幅10.0%。

虽然因OpenAI项目加持，股价已突破275美元目标价，但分析师认为市场反应已经基本吸收了利好因素，后续需关注2026财年项目落地、产能扩张可持续性、客户拓展情况以及新一代产品MI400系列的进展。AMD估计AI数据中心市场规模在2027年可能达到数百亿美元，其数据中心业务有望持续受益于AI浪潮，特别是在数据处理、优化编译器、选品等方面取得进展。

公司领导认为NVDA-AMD合作是其“Helios机柜解决方案”和AI数据中心部署的关键，而新一代CPU Turin处理器系列表现强劲，预计2025/26/27年收入将分别达到339.9亿/446.9亿/595.4亿美元，Non-GAAP EPS也相应调升至4.49/6.51/9.23美元，维持“买入”评级。