20140421-申万宏源-机械行业_周报-上调航空动力目标价格_17页_524kb

报告摘要

本周机械行业周报主要涵盖以下核心内容：

国防军工：航空动力重大资产重组获证监会无条件通过，公司股票将于4月17日复牌。短期受益于太行发动机上量，中期受益于产业需求提升和协同效应，长期受益于发动机产业重构。预计2014年合理股价为30元，维持买入评级。
能源设备：核电重启带来新增装机和开工双高峰，预计到2020年累计装机将新增42GW，且“十三五”内陆核电站建设有望放开。推荐标的包括东方电气、久立特材，建议关注南风股份。
轨道交通：国务院常务会议提出铁路发展基金规模为2000-3000亿元，强调中西部地区为重点。预计2014年铁路固定资产投资可能上调，推荐南北车，建议关注北方创业、永贵电器。
楼宇设备：上海机电和广日股份电梯业务增长超预期，受益于保障性住房及电梯化率提升。建议关注这两家公司，尤其是其在国企改革中的潜力。
智能装备：各地加强机器人产业扶持，上海提出2015年产业规模达200亿元，2020年达600-800亿元。推荐标的包括汇川技术、机器人、博实股份、巨轮股份、新时达等。
股票投资组合：推荐三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、尤洛卡、亚威股份、开山股份、杰瑞股份、富瑞特装等公司。

事件：航空动力重大资产重组获证监会无条件通过，股票4月17日复牌。
投资逻辑：
- 短期：受益于太行发动机上量，2014年预计提供14.3亿元零配件。
- 中期：受益于产业需求提升和协同效应，预计2013年和2014年EPS分别为0.42元和0.50元。
- 长期：受益于发动机产业重构，国家重大专项投资1000亿元，推动产业升级。
目标价：短期合理股价为30元（2014年60倍PE）。

核电重启：
- 预计2020年新增装机42GW，内陆核电放开概率较大。
- 国家能源局释放核电提速信号，核电“走出去”上升为国家战略。
- 2014年和2015年为已开工核电项目投入运营和新开工项目数量的第一高峰期。
- 2014年新开工项目预计达6-8个，同比翻倍增长。
投资思路：
- 长周期设备受益于未来新开工数量，关注核电装机规划上调及内陆核电放开。
- 短周期设备受益于当前开工回暖，订单确定性高。
推荐标的：
- 东方电气（600875）
- 久立特材（002318）
- 建议关注南风股份（300004）

政策变化：
- 铁路发展基金规模达2000-3000亿元，超市场预期。
- 国家投资80%投向中西部地区，新线投产目标提高至7000公里以上。
- 铁路建设目标包括：新开工项目增加至48项，固定资产投资达7200亿元。
投资建议：
- 推荐南北车，其中北车受益于毛利率提升。
- 建议关注北方创业、永贵电器，因其设备招标业绩弹性较大。

产业布局：各地加强机器人产业扶持，上海、江苏、浙江、辽宁、广东、重庆等地将机器人产业作为重点。
发展趋势：
- 上海机器人产业园计划引进600家相关企业。
- 2015年产业规模目标200亿元，2020年达600-800亿元。
推荐标的：
- 上游关键零部件厂商：上海机电、汇川技术。
- 中游系统集成商：机器人、博实股份。
- 下游应用厂商：巨轮股份、新时达。
- 建议关注成立机器人合资公司的慈星股份。

军工：
- 克里米亚军工企业希望直接与中国签订供货合同。
- 习主席调研空军，推进空天一体化建设。
- 山河智能军工项目订单预计增长，已通过国军标体系认证。
- 西北轴承获二级保密资质，拓展多个装备制造领域。
造船：
- 中国成为希腊船东第一大造船基地。
- 海兰信打造船舶通讯导航民族品牌，采用“哑铃”型跨国合作研发模式。
- 2014年一季度全球新造船订单量下降11%，但中国造船订单量增长显著。
能源装备及轨交：
- 国家电网一季度新能源并网容量达1亿千瓦。
- 5省份公布7万亿重点项目清单，能源电力比例大。
- 铁路运价改革，高铁二等座部分打折，推进市场化定价。
- 天壕节能合资成立天壕环保，进军工业烟气治理。

证券评级：
- 买入（Buy）：相对强于市场20%以上。
- 增持（Outperform）：相对强于市场5%-20%。
- 中性（Neutral）：相对市场-5%至+5%。
- 减持（Underperform）：相对市场弱于5%。
行业评级：
- 看好（Overweight）：行业超越市场。
- 中性（Neutral）：行业与市场持平。
- 看淡（Underweight）：行业弱于市场。