20210611-五矿期货-有色金属早报_6页_1mb
报告摘要
有色金属早报总结
核心内容
2021年6月11日的有色金属早报涵盖了铜、铝、锌、镍、锡等主要金属的市场动态、库存变化、价格走势及影响因素分析。分析师们对市场进行了深入解读，并对未来走势提出了预测。
主要观点
铜
- 市场消息：有色金属抛储包含铜，且形式为每月抛储，市场情绪受挫。
- 价格表现：伦铜收跌0.77%至9894美元/吨，沪铜主力收至71000元/吨。
- 库存变化：LME铜库存增加2100吨至121775吨，注销仓单占比降至11.1%，Cash/3M贴水25.8美元/吨。
- 国内情况：上海地区现货升水微跌至90元/吨，进口亏损缩至400元/吨左右，废铜价差缩至1500元/吨。
- 价格预测：预计铜价震荡向下寻找支撑，关注秘鲁总统大选对铜矿供应的影响。
- 运行区间：沪铜主力参考区间为70000-71800元/吨。
铝
- 抛储形式：转为每月抛储，非一次性抛储，削弱了前期悲观预期。
- 市场影响：压制铝价上行的预期已解除，铝重新成为多头品种。
- 价格表现：LME铝库存减少9250吨至1640500吨，注销仓单占比35.15%，Cash/3M贴水10.25美元/吨。
- 价格预测：铝价重回上涨动能，但下半年趋势性上涨机会有限，维持反弹判断。
锌
- 抛储形式：按月分批抛储，短期价格受冲击，但对市场去火作用较明显。
- 价格表现：LME锌库存减少1000吨至268650吨，注销仓单占比13.36%，Cash/3M贴水22.15美元/吨。
- 价格预测：短期锌价或回调，但运行趋势仍由流动性和锌矿供应决定。
- 运行区间：周内运行区间22000-23000元/吨。
镍
- 价格表现：LME镍价格涨0.33%，沪镍主力合约价格跌1.27%至131110元/吨。
- 库存变化：LME镍库存减少690吨至240570吨，Cash/3M贴水扩大。
- 国内基本面：现货价格报131800～134100元/吨，俄镍现货较07合约贴水扩大至100元/吨。
- 进出口情况：镍板进口亏损缩窄，精炼镍进口量低位。
- 镍铁供应：印尼镍铁持续投产，产量和进口继续增加，镍矿成本下降。
- 价格预测：沪镍主力合约预计震荡偏强，运行区间118000～135000元/吨。
- 风险提示：需谨防海外政策扰动风险。
锡
- 价格表现：沪锡主力合约报收207150元/吨，下跌0.07%；伦锡3M电子盘报收31125美元/吨。
- 库存变化：LME伦锡库存减少5吨至1910吨，国内上期所期货注册仓单减少59吨至4530吨。
- 现货市场：长江有色锡1#平均价208500元/吨，云南40%锡精矿报收195500元/吨。
- 价格预测：预计沪锡维持高位震荡走势，运行区间203000-209000元/吨。
关键信息
- 抛储政策：有色金属抛储政策对铜、铝、锌等金属市场有影响，但效果有限，更多是为了抑制投机行为。
- 库存变化：各金属库存变化趋势各异，LME库存多数呈下降趋势，SHFE库存则波动较大。
- 价格走势：铜价受抛储预期和进口需求下降影响，震荡向下；铝价反弹；锌价短期回调；镍价震荡偏强；锡价高位震荡。
- 市场情绪：市场情绪整体偏弱，部分金属因抛储而受到压制。
- 宏观因素：欧央行利率决议符合预期，对市场影响较小。
- 政策导向：抛储政策旨在压低投机带来的价格波动性，符合国家打击原材料投机的政策导向。
重要数据汇总
| 金属 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单 | 销仓单/库 | Cash-3M | SHFE库存 | 库存增减 | 期货库存 | 库存增减 | SHFE持仓 | 持仓增减 | 现货升贴水 | 1-4m价差 | 现货比值 | 3月期比值 | 进口比值 | 进口盈亏 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 131775 | +2100 | 14600 | 11.08% | (27.00) | 201711 | 0 | 126615 | -2326 | 320637 | -135 | 60 | -680 | 7.19 | 7.20 | 7.26 | -678 |
| 铝 | 1640500 | -9250 | 576650 | 35.15% | 10.25 | 313699 | 0 | 88877 | -1200 | 439181 | -10212 | 20 | 70 | 7.58 | 7.58 | 7.75 | -413 |
| 锌 | 268650 | -1000 | 35900 | 13.36% | -22.15 | 72103 | 0 | 16279 | -278 | 158231 | -1601 | 90 | 75 | 7.55 | 7.45 | 7.67 | -375 |
| 铅 | 90075 | -150 | 25850 | 28.70% | -9.00 | 105372 | 0 | 110467 | +7288 | 114454 | -3743 | -190 | -180 | 6.99 | 7.07 | 7.95 | -2096 |
| 镍 | 240570 | -690 | 57708 | 23.99% | -25.30 | 8171 | 0 | 6711 | -90 | 218176 | -17179 | - | - | - | - | - | - |
汇率与利率
- 美元兑人民币即期：6.3903
- USDCNY即期：6.3864
- 1个月美元LIBOR：0.0746
- 3个月美元LIBOR：0.1248
套利监控
| 多/空 | 沪铜 | 沪锌 | 沪铝 |
|---|---|---|---|
| 近月/连一 | -92 | -241 | -56 |
| 连一/连二 | -205 | -421 | -62 |
| 连二/连三 | -304 | -398 | -77 |
| 近月/连二 | -255 | -639 | -100 |
| 连一/连三 | -448 | -788 | -117 |
| 近月/连三 | -498 | -1007 | -155 |
市场分析图示
- 各金属的库存变化、价格走势及市场情绪图示展示在文档中，可供进一步分析参考。
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