20210423-中航期货-大宗商品晨报_期市涨多跌少_黑色和农产品领涨_4页_299kb

中航期货大宗商品晨报总结（第20210423期）

一、核心内容概述

本期大宗商品市场整体呈现“涨多跌少”的态势，黑色系和农产品板块表现较为强势，而部分金属和化工品则出现震荡或偏弱走势。市场情绪受到宏观经济、疫情发展、政策变化及供需关系等多重因素影响，投资者需密切关注相关风险提示。

二、主要观点与市场动态

1. 宏观策略

• 美股下跌：美国三大股指（道指、标普500、纳指）均出现下跌，科技股表现疲软，苹果、特斯拉、美光科技跌幅均超过1%。市场受挫主因是拜登政府计划提高资本利得税的消息。
• 欧股上涨：德国DAX指数、法国CAC40指数和英国富时100指数均录得上涨，涨幅在0.63%-0.96%之间。
• 国际油价上涨：美油和布油均小幅上涨，主要因投资者关注疫情对能源需求的影响。
• 贵金属下跌：COMEX黄金和白银期货均收跌，金价受美元和美债收益率上升影响。
• 基本金属多数下跌：LME期铜、锌、镍、铝、锡等均出现不同程度的下跌，仅铅小幅上涨。
• 美债收益率下跌：各期限美债收益率普遍下跌，30年期美债收益率跌幅最大。

三、主要商品分析

1. 铜

• 观点：美元指数疲软支撑铜价，但供应扰动尚未完全消除，铜精矿供应仍偏紧，下游消费畏高情绪明显，现货成交冷清。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：废铜收紧、疫情控制（上行风险）；疫情再度恶化、贸易关系恶化（下行风险）。

2. 铝

• 观点：基本面支撑铝价，氧化铝价格微幅反弹，社会库存持续去库，国内刚需及海外复苏为铝价提供支撑。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险）。

3. 镍

• 观点：镍矿库存回升，叠加印尼镍铁回国量增长预期，对价格形成压力。下游不锈钢排产下降，市场采购意愿减弱，镍价缺乏上行动能。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后。

4. 锌

• 观点：矿端供应偏紧，冶炼厂利润未明显改善，影响生产积极性。下游逐步复苏带动库存去库，但需求未出现超季节性增长。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后。

5. 原油

• 观点：利比亚产量下降短期提振油价，但伊核协议进展及美国对伊朗制裁的潜在解除可能对油价造成下行压力。印度疫情对需求预期影响有限，主要为情绪扰动。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

6. PTA

• 观点：下游聚酯开工已处于高位，但终端外贸订单不足，需求增长受限。新装置投产及仓单库存压力削弱PTA上行动力。
• 操作建议：09合约逢高沽空。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

7. MEG

• 观点：MEG延续震荡走势，现货价格已跌至4900下方，空头情绪释放后短期下跌空间有限，但中长线供大于求趋势未变。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

四、关键信息汇总

• 市场整体：涨多跌少，黑色和农产品领涨。
• 宏观因素：美股受资本利得税政策影响下跌，欧股上涨；国际油价受疫情和地缘政治影响波动；贵金属受美元和美债收益率影响下跌。
• 有色金属：铜、铝维持高位震荡，镍、锌震荡偏弱。
• 能源化工：原油短期受利比亚产量影响偏强，但中长期受伊核协议影响存在下行风险；PTA和MEG走势偏弱，操作建议以短线或观望为主。

五、风险提示

• 上行风险：疫情出现拐点、资本利得税政策调整、伊朗产量释放。
• 下行风险：疫情再度恶化、贸易关系恶化、供给大量投放、疫苗接种延后。

六、操作建议总结

七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资操作依据，投资者据此操作，风险自担。