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金融资产与产品周报总结（2016年07月11日—07月17日）

核心内容概览

• 股市：A股重回3000点，全球风险偏好修复带动股市上涨。
• 债市：收益率小幅震荡，信用利差持续收窄。
• 汇率：美元因土耳其政变走强，人民币保持稳定。
• 商品：油价尾盘跳涨，金价7周首跌，铜价大涨。

主要观点与关键信息

一、股市回顾

1. 全球股市表现

• A股：上证综指周涨2.22%，创业板指周涨1.11%。
• 全球市场：发达市场周涨2.49%，新兴市场周涨3.76%。
• 行业表现：上周中信一级行业大部分上涨，家电行业领涨；传媒行业跌幅最大。
• 投资风格：大盘股、低估值、消费板块涨幅较大；低PE、低PB板块表现突出。

2. 市场资金动态

• IPO市场：上周IPO募资金额明显回落，仅2家企业，募资4.87亿元。
• 定向增发：共27家公司公告定增预案，预计募资453亿元；5家破发。
• 融资融券：两融余额达8750.97亿元，净买入额为90.33亿元。

3. 市场情绪

• A股成交额维持高位，市场情绪波动。
• VIX回落至11个月新低，全球市场情绪平稳。
• AH股溢价率显著回落，A股相对H股估值回落。

二、债市回顾

1. 货币市场

• 央行净回笼650亿元，资金面保持充裕。
• R007加权平均利率周降0.64BP，降至2.4185%。

2. 利率债

• 10年期国债收益率中国报2.8271%，周涨2.55BP。
• 全球主要国家国债收益率均下跌，美国为1.60%，法国为0.19%，德国为-0.11%。

3. 信用债

• 高评级券种收益率上行，低评级券种收益率下行。
• 信用利差普遍收窄，尤其是3年期公司债A级收窄13BP。
• 信用债收益率变化主要由信用利差调整引起。

4. 新债发行

• 全国债券市场发行5849.57亿元，同比减少。
• 同业存单发行占比最高（47%），地方政府债占比下降（21%）。

三、外汇市场回顾

1. 人民币走势

• 人民币对美元中间价报收6.6805，周升值0.07%。
• 离岸人民币周贬值0.15%，价差扩大至312点。
• 人民币远期汇差扩大29点，隐含贬值预期上升。
• 人民币汇率指数报收94.88，周升值0.11%。

2. 美元走势

• 美元指数周升值0.40%，周五因土耳其政变拉升。
• 英国维持利率稳定，英镑周升值1.79%。
• 日元大幅贬值4.13%，欧元小幅贬值0.21%。

3. 全球主要货币走势

• 三小龙：新台币、韩元兑美元分别升值1.04%和2.10%。
• 能源型经济体：南非、澳元兑美元大幅升值2.80%和1.84%。
• 加工型经济体：马来西亚林吉特升值2.08%，其他国家小幅波动。

四、商品市场回顾

1. 主要商品表现

• 原油：ICE布伦特原油期货价格周涨1.82%，报47.61美元/桶。
• 黄金：伦敦现货黄金周跌2.01%，报1327美元/盎司。
• 铜：LME3个月铜期货价格周涨5.22%，报4966.5美元/吨。
• 铁矿石：价格从年初低位反弹后震荡。

2. 基本面分析

• 原油价格与美元指数走势相反。
• 黄金库存震荡，国内持仓上行。
• 铜价处于下降通道，国内库存先增后降。
• 铁矿石产量稳定，进口依赖度较高。

结论与展望

经济与市场展望

• GDP：2季度增长6.7%，但6月数据好坏参半，房地产拐点已现，下半年料稳中有降。
• 货币政策：预计下半年将降准1-2次，降息1次。
• 股市：预计延续震荡，板块轮动下的“吃饭行情”可能时有出现。
• 债市：下半年有望走出小牛行情，利率债最受青睐。
• 汇率：人民币延续有序贬值走势，年内或跌向6.8附近。
• 商品：油价上涨，金价承压，铜价上涨，铁矿石反弹后震荡。

图表概览

• 图1：主要指标涨跌幅（周累计涨幅）
• 图2：主要国家股市周累涨跌幅（%）
• 图3：资金面偏宽松，收益率下行，信用利差收窄
• 图4：主要国家汇率周累计涨跌幅
• 图5：主要商品周累计涨跌幅
• 图6：各股票市场估值水平（PE）
• 图7：各股票市场估值水平（PB）
• 图8：各股票市场盈利能力（ROE，%）
• 图9：各股票市场上市公司总市值占GDP比重
• 图10：上周一级行业基本上涨，家电领涨
• 图11：年初至今食品饮料涨幅最大，传媒跌幅最大
• 图12：上周大盘股领涨，近一个月中盘股大幅领先
• 图13：上周低PE板块涨幅较大，中等PE近一个月领先
• 图14：上周低PB板块领涨，近一个月中等PB涨幅大
• 图15：上周消费股领涨，一个月来消费股涨幅最大
• 图16：恒生市场四个板块上涨，金融业涨幅最大
• 图17：IPO市场募集资金额及首发20日内涨跌幅
• 图18：1年期现金定增概念股破发微幅下降
• 图19：1年期现金定增存续期平均收益持续上升
• 图20：1年期现金定增折价率回升
• 图21：1年期现金定增发行量增加
• 图22：两融交易额占A股成交额比例反弹至新高
• 图23：两融余额占上市公司流通市值/总市值
• 图24：散户资金入市（银证转账，亿元）
• 图25：杠杆资金入市（融资余额，亿元）
• 图26：机构资金入市（新成立偏股基金份额，亿元）
• 图27：海外资金入市（沪股通流入，亿元）
• 图28：A股日成交金额明显上升
• 图29：A股60日波动率小幅降低
• 图30：封闭式基金折价率走阔后小幅收窄
• 图31：沪深300B溢价率周中大幅走阔
• 图32：沪深300期货贴水率波动较大
• 图33：中证500期货贴水率近期合约小幅收窄
• 图34：AH股溢价率显著回落
• 图35：VIX回落至11个月新低
• 图36：同业存单发行占比最高
• 图37：上周五各类存量债券品种结构
• 图38：中证转债指数上涨0.97%
• 图39：可转债成交额环比上涨2.29%
• 图40：可转债与对应正股一周涨跌幅
• 图41：转股溢价率对比
• 图42：分级A成交量下滑但总体规模回升
• 图43：分级A平均隐含收益率小幅下行
• 图44：各期限理财产品预收益率比较
• 图45：每日纸票180天买入金额与相关利率
• 图46：人民币中间价升值0.07%
• 图47：人民币在岸、离岸价差扩大175点
• 图48：人民币远期汇差扩大29点
• 图49：人民币平均成交量大幅提升
• 图50：中国6月出口回暖，进口恶化
• 图51：6月外汇占款再度恶化
• 图52：5月结售汇、收付款基本稳定
• 图53：6月香港进口下降，热钱流出增加
• 图54：美元及其构成国汇率涨跌幅
• 图55：美元指数升值0.40%
• 图56：美国核心CPI继续小幅抬升
• 图57：美国制造业PMI超预期
• 图58：美元指数看空力量基本持平
• 图59：OECD和摩根大通PMI显示经济疲软
• 图60：原油期货价格今年来反弹
• 图61：原油期货价格与美元指数走势相反
• 图62：美国加息预期抑制金价反弹
• 图63：国际黄金库存震荡，国内持仓上升
• 图64：铜价处于下降通道
• 图65：国际铜库存下降，国内库存先增后降
• 图66：铁矿石和螺纹钢价格反弹后震荡
• 图67：铁矿石成交量和持仓量宽幅震荡
• 图68：供需平衡差震荡上行
• 图69：美国增加原油储备
• 图70：排名前三国家合计占比约40%
• 图71：国内石油供应端依赖进口
• 图72：季度黄金用途分布
• 图73：2015年各类用途分布
• 图74：国际铜供需平衡差扩大
• 图75：智利占全球总产量30%
• 图76：国内铜供应端依赖进口
• 图77：铁矿石产量基本稳定
• 图78：澳大利亚和巴西合计占全球产量一半
• 图79：供应端40%依赖进口，产量和进口量均震荡上行
• 图80：近年来港口库存量微涨