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金融资产与产品周报总结（2016年07月25日—07月31日）

核心内容概览

股市表现

• A股：受银行理财征求意见稿冲击，整体放量下跌，上证综指周跌1.11%，创业板指周跌5.67%。大部分行业下跌，计算机行业跌幅最大，食品饮料行业涨幅领先。
• 全球股市：涨多跌少，美、英、日下跌，法、德、能源型经济体和加工型经济体普遍上涨。
• A股投资风格：上周低PE板块上涨，其余下跌；最近一个月小盘、低估值、消费板块涨幅较大。
• 恒生市场：四个关注板块全部下跌，高股息率板块跌幅最小；最近一个月高股息率板块涨幅最大；年初以来低波幅板块保持稳健，H股金融业板块跌幅最大。

债市动态

• 利率债：收益率延续下行趋势，R007加权平均利率周降7.16BP，10年国债收益率周降1.39BP。
• 信用债：收益率普遍下行，短端、低评级下行幅度较大。信用利差走势分化，部分券种利差收窄。
• 新债发行：债券发行量下降，国债发行量及占比大幅下降，短期融资券发行增至8%。
• 债券存量结构：政策性银行债、国债、地方政府债占比分别为20%、19%、15%。

汇率变化

• 人民币：连续第3周小幅升值，中间价报收6.6511，周升值0.24%。人民币在岸、离岸价差扩大130点，远期汇差扩大85点。
• 美元：因美国二季度GDP不及预期，美元指数周贬1.85%，构成国货币兑美元全部升值。
• 全球主要货币：美元贬值推动全球货币普遍升值，日元因宽松预期落空大幅升值3.88%。三小龙货币中，新台币、韩元、新加坡元分别升值0.46%、1.25%、1.39%。

商品市场

• 原油：ICE布伦特原油期货周跌7.07%，但今年来出现较大反弹。
• 黄金：伦敦现货黄金周涨1.61%，金价创两周新高。
• 铜：LME3个月铜期货周跌2.03%，国际铜价处于下降通道。
• 铁矿石：价格从年初低位反弹后震荡，供需平衡差震荡上行。

主要观点

股市

• A股受政策冲击放量下跌，失守3000点，市场情绪转为悲观。
• 全球股市风险偏好修复，分化明显，能源型和加工型经济体表现较好。
• A股各板块中，低PE板块表现相对较好，小盘股短期仍看好，长期转悲。

债市

• 政策利好和资金面宽裕推动收益率下行，但幅度开始收敛。
• 信用利差走势分化，部分券种利差收窄，整体债市呈现下行趋势。
• 信用债发行量有所下降，但短期融资券发行占比增加。

汇率

• 美元因美国经济疲软和日本宽松预期落空而大幅贬值。
• 人民币连续第3周升值，但贬值预期有所减弱。
• 外汇占款减少，但外汇储备增加，显示资金流动的复杂性。

商品

• 油价受供应过剩担忧影响大幅下跌，金价因美元贬值而上涨。
• 铜价和铁矿石价格从低位反弹，但整体仍处震荡状态。

关键信息

股市

• 上证综指：2979.34，周跌1.11%
• 创业板指：2122.41，周跌5.67%
• 银行、食品饮料行业领涨，计算机行业跌幅最大
• 小盘股领跌，近一个月大盘股领先

债市

• R007加权平均利率：2.4896%，周降7.16BP
• 10年国债收益率：2.7768%，周降1.39BP
• 信用债收益率普遍下行，短端、低评级下行幅度较大
• 短期融资券发行增至8%，占比最高

汇率

• 美元兑人民币中间价：6.6511，周升值0.24%
• 美元指数：95.5534，周贬1.85%
• 日元大幅升值3.88%，欧元兑美元升值1.82%
• 人民币在岸、离岸价差扩大130点，远期汇差扩大85点

商品

• ICE布伦特原油期货：42.46美元/桶，周跌7.07%
• 伦敦现货黄金：1342美元/盎司，周涨1.61%
• LME3个月铜期货：4865美元/吨，周跌2.03%
• 铁矿石价格从年初低位反弹后震荡

数据图表

• 图1：上周主要指标涨跌幅
• 图2：主要国家股市周涨跌幅
• 图3：资金面收紧，收益率下行，信用利差分化
• 图4：主要国家汇率周涨跌幅
• 图5：主要商品周涨跌幅
• 图6：股票市场估值水平（PE）
• 图7：股票市场估值水平（PB）
• 图8：股票市场盈利能力（ROE）
• 图9：股票市场总市值占GDP比重
• 图10：一级行业涨跌幅
• 图11：年初至今行业涨跌幅
• 图12：投资风格涨跌幅
• 图13：高PE板块跌幅较大
• 图14：高PB板块领跌
• 图15：成长股领跌，消费股涨幅最大
• 图16：恒生市场板块表现
• 图17：IPO市场募集资金额及涨跌幅
• 图18：现金定增破发情况
• 图19：现金定增存续期收益
• 图20：现金定增折价率
• 图21：现金定增发行量
• 图22：两融交易额占比
• 图23：两融余额占比
• 图24：散户资金入市
• 图25：杠杆资金入市
• 图26：机构资金入市
• 图27：海外资金入市
• 图28：A股成交额
• 图29：A股波动率
• 图30：封闭式基金折价率
• 图31：沪深300B溢价转折价
• 图32：沪深300期货贴水率
• 图33：中证500期货贴水率分化
• 图34：AH股溢价率
• 图35：VIX保持低位
• 图36：国债发行量及占比
• 图37：债券存量结构
• 图42：中证转债指数下跌
• 图43：可转债成交额环比上涨
• 图44：可转债与正股涨跌幅
• 图45：转股溢价率对比
• 图46：分级A成交量和隐含收益率
• 图47：分级A隐含收益率
• 图48：理财产品预期收益率
• 图49：纸票180天买入金额与利率
• 图50：中国6月出口回暖，进口恶化
• 图51：外汇占款恶化
• 图52：结售汇、收付款恶化
• 图53：香港进口下降，热钱流出增加
• 图54：美元构成国汇率涨跌幅
• 图55：美元指数贬值
• 图56：日本核心CPI下行
• 图57：美国制造业PMI超预期
• 图58：美元指数看空力量上升

总结

整体来看，2016年7月25日至31日期间，A股市场受政策冲击而放量下跌，全球股市则呈现涨多跌少的格局。债市收益率延续下行，但幅度收敛。人民币连续第3周升值，美元因经济数据不佳而大幅贬值。商品市场中，原油价格大幅下跌，黄金价格创两周新高，铜和铁矿石价格震荡反弹。市场情绪整体偏谨慎，资金面持续收紧，政策利好推动债市下行。人民币贬值预期减弱，SDR债券即将发行，对市场情绪产生积极影响。