> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概览 本报告为冠通期货发布的**PP日报**，发布日期为**2026年5月27日**，主要分析了聚丙烯（PP）市场的近期走势、基本面变化及市场预期。 ## 行情分析 ### 期货走势 - **PP2609合约**：本周内减仓震荡下行，最低价为**8398元/吨**，最高价为**8628元/吨**，最终收盘于**8446元/吨**，低于20日均线，跌幅为**0.80%**。 - **持仓量**：从**683,729手**减少至**531,272手**，表明市场参与者情绪趋于谨慎。 ### 现货价格 - **PP各地区现货价格多数下跌**，拉丝产品报价在**9280-10000元/吨**之间。 ## 基本面跟踪 ### 供应端 - **PP企业开工率**：截至5月27日，PP企业开工率维持在**71%**左右，处于**偏低水平**。 - **标品拉丝生产比例**：上涨至**22%**左右，显示市场对拉丝产品的偏好有所回升。 ### 需求端 - **PP下游开工率**：截至5月22日当周，PP下游开工率环比回落**0.59个百分点**至**48.16%**，需求持续疲软。 - **塑编开工率**：拉丝主力下游塑编开工率回落**0.04个百分点**至**42.08%**，塑编订单继续下降。 - **BOPP订单**：整体表现一般，上周BOPP膜价格小幅上涨，但终端消费动力不足。 ### 库存情况 - **石化库存**：周三环比减少**1万吨**至**83万吨**，较去年同期高**3.5万吨**，当前处于**近年同期中性水平**。 ## 成本端分析 - **原油价格**：布伦特原油07合约下跌至**98美元/桶**下方，成本支撑减弱。 - **丙烯价格**：中国CFR丙烯价格**环比持平**于**1250美元/吨**，未出现明显波动。 ## 市场预期与建议 - **中东局势**：市场预期美伊可能达成协议，霍尔木兹海峡即将通航，**担忧情绪缓和**，原油价格下跌。 - **当前局势**：尽管有和平谈判的预期，但**美伊仍有分歧**，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，需关注**中东PP及原料出口情况**。 - **投资建议**：建议**PP暂时观望**，注意**控制风险**，关注**下游需求承接力度**及**中东局势进展**。 ## 数据来源 - 期货数据来源：**博易大师** - 现货数据来源：**国家统计局、隆众资讯、金十数据网站**等 ## 附注 - 本报告由**冠通期货研究咨询部苏妙达**撰写。 - **执业资格证号**：F03104403/Z0018167 - **免责声明**：本报告中的信息均来源于公开资料，**冠通期货**对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。使用本报告所引发的任何直接或间接损失，**冠通期货及其雇员不承担责任**。本报告仅向特定客户传送，**版权归冠通期货所有**，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ## 图表摘要 ### PP开工率趋势（2020-2026） | 日期 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2026年 | |------------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 1月4日 | | | | | | | | | 2月4日 | | | | | | | | | 3月4日 | | | | | | | | | 4月4日 | | | | | | | | | 5月4日 | | | | | | | | | 6月4日 | | | | | | | | | 7月4日 | | | | | | | | | 8月4日 | | | | | | | | | 9月4日 | | | | | | | | | 10月4日 | | | | | | | | | 11月4日 | | | | | | | | | 12月4日 | | | | | | | | | **最终值** | 55 | 45 | 45 | 45 | 45 | 45 | 45 | ### 价格与均线对比 | 日期 | 价格 | MA5 | MA10 | MA20 | MA40 | MA60 | |------------|--------|------|------|------|------|------| | (Peak) | 9378 | 8636 | 8742 | 8737 | 8631 | 8395 | | (Low) | 6149 | | | | | | | **Volume** | 683,729| | | | | | | **MAVOL1** | 721,651| | | | | | | **MAVOL2** | 662,796| | | | | | ## 总结 整体来看，PP市场在**成本端**和**需求端**均面临压力，**期货价格震荡下行**，**现货价格多数下跌**。供应端开工率维持在较低水平，需求端持续疲软，尤其是塑编和BOPP订单。**中东局势**对市场情绪影响较大，原油价格下跌导致PP成本支撑减弱。建议投资者**保持观望**，关注**下游需求变化**和**中东局势进展**，并**注意控制风险**。