> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容 本报告为2026年5月26日发布的PP（聚丙烯）日报，分析了PP期货与现货市场的近期走势及基本面情况，重点围绕供应、需求、库存、成本及市场预期等方面展开。 ## 主要观点 ### 1. **期现行情** - **期货市场**：PP2609合约在5月26日震荡下行，最低价8446元/吨，最高价8577元/吨，最终收盘于8476元/吨，跌幅2.25%。 - **持仓变化**：合约持仓量减少16373手至543377手。 - **现货市场**：PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报9280-10000元/吨。 ### 2. **供应端** - 5月26日，新增国能宁煤五线、六线等停车装置，导致PP企业开工率下降至71%左右，处于偏低水平。 - 标品拉丝生产比例维持在20%左右，显示企业对高价原料的接受度不高，生产意愿较低。 ### 3. **需求端** - 截至5月22日当周，PP下游开工率环比回落0.59个百分点至48.16%，需求持续疲软。 - 拉丝主力下游塑编开工率回落0.04个百分点至42.08%，塑编订单继续下降。 - BOPP膜订单一般，上周BOPP膜价格小幅上涨，但国内下游终端消费动力不足，利润被高价原料挤压，出现高价抵触情绪，成交氛围冷清。 ### 4. **库存情况** - 周二石化库存环比减少1万吨至84万吨，较去年同期高了2万吨，目前处于近年同期中性水平。 ### 5. **成本端** - 原油价格下跌，布伦特原油07合约下跌至98美元/桶。 - 中国CFR丙烯价格环比持平于1250美元/吨，对PP成本支撑较弱。 ### 6. **市场预期** - 市场预期中东战争和平谈判可能取得进展，霍尔木兹海峡即将通航，担忧情绪缓和，原油价格下跌。 - 4月PP出口数据较好，显示出口需求有一定支撑。 - 市场预计美伊即将达成协议，但目前双方仍有分歧，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，需关注中东PP及原料出口情况。 ## 关键信息 - **PP企业开工率**：5月26日下降至71%，处于偏低水平。 - **下游需求**：整体开工率回落，塑编订单持续下降，BOPP膜订单一般，终端消费动力不足。 - **石化库存**：84万吨，处于中性水平。 - **原油价格**：布伦特原油下跌至98美元/桶，丙烯价格维持稳定。 - **出口数据**：4月PP出口表现较好。 - **市场建议**：建议PP暂时观望，注意控制风险，关注下游需求承接力度及中东局势进展。 ## 数据来源 - 期现行情数据：博易大师、Wind - 现货市场资讯：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站 ## 投资提示 - 本报告仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 报告内容版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ## 报告发布机构 - 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） ## 执业资格信息 - 冠通期货研究咨询部 苏妙达 - 执业资格证号：F03104403/Z0018167