> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）期货市场分析，发布日期为2026年4月2日。报告主要围绕PP期货及现货市场走势、供需基本面变化、成本端影响以及市场风险因素进行分析，旨在为投资者提供决策参考。 --- ## 主要观点 ### 1. **行情走势** - **期货市场**：PP2605合约减仓震荡上行，周内最低价8828元/吨，最高价9246元/吨，最终收盘于9130元/吨，涨幅1.28%。 - **现货市场**：PP各地区现货价格多数上涨，拉丝报价区间为8620-9480元/吨。 ### 2. **供需基本面** - **供应端**：4月2日PP企业开工率维持在73%左右，处于偏低水平；标品拉丝生产比例下降至25.5%。 - **需求端**：截至3月27日当周，PP下游开工率环比上升1.15个百分点至47.51%。春节假期结束第五周，下游对高价原料接受度不高，需求恢复缓慢，尚未回到节前正常水平。其中，拉丝主力下游塑编开工率回升0.86个百分点至41.14%。 ### 3. **库存情况** - 石化企业库存在4月2日周四降至88万吨，环比减少1万吨，但仍较去年农历同期高出9.5万吨。 - 当前石化库存处于近年同期中性偏高水平。 ### 4. **成本端分析** - **原油价格**：布伦特原油05合约上涨至106美元/桶，中国CFR丙烯价格保持稳定，为1290美元/吨。 - **中东局势**：伊朗总统与美国总统的言论一度引发市场对中东冲突结束的期待，但伊朗继续打击以色列及中东美军基地，导致原油价格大幅波动。霍尔木兹海峡仍未恢复通航，加剧市场对供应减少的担忧。 - **原料影响**：PP虽不依赖中东进口货源，但上游原料（如液化石油气和原油）仍受中东局势影响，导致国内外烯烃装置降负运行，进一步影响PP供应。 ### 5. **市场情绪与风险提示** - 中东局势的不确定性使得PP价格波动加大，市场情绪较为紧张。 - 原料短缺与下游对高价原料的抵触情绪，导致现货成交偏淡，实单成交以灵活商谈为主。 - 报告建议投资者关注节后下游复产进度及中东局势的进一步发展，注意控制风险。 --- ## 关键信息汇总 ### 价格表现 - PP2605合约震荡上行，周涨幅1.28%。 - 现货价格多数上涨，拉丝报价8620-9480元/吨。 ### 供需动态 - PP企业开工率：73%（偏低）。 - 下游开工率：47.51%（尚未恢复至节前水平）。 - 拉丝主力下游开工率：41.14%（回升0.86个百分点）。 ### 库存与成本 - 石化库存：88万吨（中性偏高）。 - 布伦特原油：106美元/桶。 - 中国CFR丙烯：1290美元/吨。 ### 中东局势影响 - 伊朗与美国局势紧张，原油价格波动明显。 - 霍尔木兹海峡未恢复通航，PP供应减少预期仍在。 - 中东地区PP产能占全球9%，聚烯烃出口占全球25%，对国际价格和供给有较大影响。 --- ## 风险提示 - 中东局势持续紧张，可能对能源化工市场造成较大冲击。 - 下游需求恢复缓慢，对高价原料接受度不高，可能抑制价格进一步上涨。 - 原料短缺导致烯烃装置降负运行，影响PP供应。 - 建议投资者密切关注节后下游复产节奏及中东局势变化，谨慎操作。 --- ## 数据来源 - 期货数据：博易大师、Wind - 现货市场资讯：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站 --- ## 报告发布机构 - **冠通期货股份有限公司**：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 --- ## 投资者提示 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 本报告仅供参考，不构成买卖建议。