20230505-财信证券-福能股份-600483.SH-煤价拖累业绩短暂下滑_海风和气电高增_4页_928kb

福能股份（600483SH）2023年一季度报告分析总结：

• 事件：公司公布2023年第一季度业绩，营收增长但净利润下滑，主要受煤价高企拖累。
• 关键财务数据：营收307.2亿元，同比增长21.21%；归母净利润53.2亿元，同比下降17.26%；毛利率和净利率同比下降显著。
• 发电量增长：一季度完成发电量520.3亿千瓦时，增长17.67%，其中海风发电量大增53.2%、天然气发电量增长624.5%。
• 性能原因：煤电业务成本偏高，受22年Q4高价煤结算影响。
• 财务预测：预计2023–2025年营收146/153/160亿元，归母净利润296.2/336.9/380.2亿元；PE从801倍降至624倍。
• 估值：目标价格区间12.16–15.2元，维持“买入”评级。
• 风险：煤价波动、海风利用小时波动、新项目投产不及预期。