20230416-华创证券-福能股份-600483.SH-2022年报点评_价值与成长兼备_高安全边际凸显投资价值_5页_658kb

福能股份（600483）2022年报要点总结

公司业绩

• 财务表现：2022年实现营收14318亿元，同比增长1779%；归母净利润2593亿元，同比增长9079%。第四季度单季营收5128亿元，同比增长6369%，净利润984亿元，同比增长2102%。
• 发电情况：全年发电量22336亿千瓦时，同比增长1415%。其中，燃煤、燃气、陆风和海风发电量分别同比变动-1454%/1024%/22798%（具体数据见年报）。
• 电价因素：福建省燃煤电价从38895元/兆瓦时上涨至46542元/兆瓦时，贵州省火电电价从34144元/兆瓦时上涨至41147元/兆瓦时。

增长驱动与展望

• 强势因素：海风加持和火电修复带动量价双升，气电板块虽受国际气价波动影响但保持稳健盈利。
• 未来预测：调整后的2023-2025年归母净利润预测分别为3054亿、3318亿和3608亿元，同比增长178%、86%和87%。预计火电成本端改善，福建省海风项目第二批竞配可能在23-25年落地，支撑公司成长。
• 价值评估：基于12xPE估值，目标价1875元（当前价1298元），于2023年有上升空间。火电修复和海风增量提供持续增长潜力。

投资建议

• 评级：维持“强推”评级，推荐关注其价值修复与成长性。
• 风险提示：风电行业发展不确定、设备成本上升、煤价上行等行业风险。