20210617-开源证券-国际医学-000516.SZ-公司信息更新报告_拟与泰格医药在临床研发等方面深度合作_医院平台价值凸显_7页_983kb

国际医学（000516.SZ）投资分析总结

核心内容概述

国际医学（000516.SZ）近期与泰格医药签署《战略合作协议》，计划在多个领域展开深度合作，包括研究型医院建设、临床医学院建设、医药临床研究项目、产业链资源整合及CVC企业战略基金等。此举旨在通过整合双方资源，提升医院的医疗技术、学科实力及临床研究效率，增强公司的核心竞争力和可持续发展能力。同时，公司借助医院平台延伸产业链，提升盈利能力，扩大成长空间。

主要观点

• 战略合作：与泰格医药的战略合作将推动国际医学打造一流的研究型医院，提升医院的学科实力和临床研究水平。
• 医院平台价值：公司通过医院平台延伸产业链，开展康复、医美、辅助生殖等消费属性强的业务，提升盈利能力。
• 人才与品牌建设：公司旗下医院汇聚了大量优质医生资源，与多所高校合作，提升品牌影响力。同时，积极布局互联网医院，拓展线上医疗服务。
• 盈利预测：公司预计2021-2023年归母净利润分别为0.60/4.09/5.75亿元，EPS分别为0.03/0.18/0.25元，当前股价对应的PE分别为731.6/106.8/76.0倍，维持“买入”评级。

关键信息

合作内容

1. 研究型医院建设：共同提升医院学科实力、医疗技术水平及药物临床实验效率。
2. 临床医学院建设：探索建立医学及临床试验科学教育或培训机构，培养临床医学人才。
3. 临床研究项目合作：共建临床试验机构运营管理公司，提升临床研究水平和效率。
4. 产业链资源整合：整合医药、器械、医疗、信息化等行业资源，实现资源共享和融合创新。
5. CVC企业战略基金：围绕双方产业资源和行业创新项目选择投资，构建产业资源生态圈。

医院发展现状

• 中心医院与高新医院：病床入住率快速提升，2021年春节后单日门急诊人次最高超过2800人，单日在院患者达到1800人，创历史新高。
• 商洛医院新院区：于2021年3月28日开诊，最大床位1800张，预计实现跨越式发展。

医疗资源与品牌建设

• 医生团队：公司旗下医院医生专家团队影响力大，引进自知名三甲医院和部队医院的医生占比高。
• 高校合作：2020年上半年，西安国际医学中心医院和高新医院分别挂牌成为西北大学、陕西中医药大学附属医院。
• 互联网医院布局：公司与阿里健康合作打造互联网医院，拓展线上医疗服务。

财务预测

风险提示

• 医保控费趋严
• 住院量爬坡速度不如预期

结论

国际医学通过与泰格医药的战略合作，进一步凸显医院平台的价值，提升医疗服务能力和盈利能力。公司未来在业务布局上将增加更多自费和商保项目，打开成长天花板。尽管存在一定的风险，但其盈利预测和估值指标均显示公司具备较强的市场竞争力和发展潜力，维持“买入”评级。