20150817-申万宏源-有色金属一周回顾_持续关注国企改革主题_氧化镨钕价格跌破23万元_吨_14页_1mb

有色金属市场周报总结（2015年08月17日）

核心内容概述

2015年8月17日的有色金属市场周报，主要围绕国企改革主题、新能源汽车产业链、人民币贬值影响及金属价格与库存变化展开分析。整体市场在人民币贬值和美联储政策预期的影响下呈现内强外弱的格局，同时稀土市场价格持续下行，钨钼精矿市场承压。

主要观点

1. 国企改革主题持续升温

• 国企改革成为市场投资主线，相关个股表现活跃。
• 推荐标的：中色股份（海外工程承包业务加速）、安泰科技（已落实国企改革，有收购新三板等催化剂）、中国铝业（被期待整合的央企）、江西铜业（江西省国资委重点扶持）。
• 申万宏源有色发布中色股份深度研究报告，认为其海外矿产资源注入预期和人民币贬值受益，建议继续买入，目标价28.4元（2016年40X）。

2. 新能源汽车产业链投资逻辑

• 新能源汽车产业链市场预期高企，相关企业成长性被看好。
• 首推标的：正海磁材（最具弹性的标的，建议回调后买入）。
• 谨慎推荐：天齐锂业（股权激励方案推出，激发高管积极性），但对碳酸锂景气周期持保留态度，认为难以实现量价齐升。
• 成长股推荐：东睦股份（未来有望发展为粉末冶金平台型企业，建议在50亿市值以下买入，对应2016年20X估值）。

3. 人民币贬值对有色市场的影响

• 人民币连续贬值，对市场情绪和有色金属价格产生影响。
• 人民币贬值恐让美联储推迟加息，美元指数未能强势反弹。
• 有色板块内强外弱，国内价格相对稳定，海外价格波动较大。

4. 金属价格与库存变化

• LME三月期铜、铅、COMEX黄金上涨，但铝、锌、锡、镍下跌。
• 沪铜库存上涨6.37%，近一个月上涨17.59%；LME铝库存下滑0.99%，较2014年均值下滑32.39%。
• 金属价格走势分化，黄金、稀土表现强势，钨、钼则承压下行。

关键信息

金属价格走势

• LME铜：本周价格上涨0.23%，但同比年初下跌17.72%。
• LME铝：本周价格下跌0.94%，同比年初下跌15.42%。
• LME铅：本周价格上涨0.72%，同比年初下跌6.52%。
• LME锌：本周价格下跌1.67%，同比年初下跌15.04%。
• LME锡：本周价格下跌1.96%，同比年初下跌21.26%。
• LME镍：本周价格下跌3.19%，同比年初下跌31.82%。
• COMEX黄金：本周价格上涨2.08%，同比年初下跌6.62%。
• COMEX白银：本周价格上涨4.21%，同比年初下跌3.88%。

稀土市场动态

• 氧化镨钕主流报价跌破23万元/吨，价格持续下行。
• 氧化镝主流报价123-125万元/吨，氧化铽240-260万元/吨。
• 下游钕铁硼市场冷清，烧结钕铁硼H35报价138-143元/公斤。
• 市场整体低迷，缺乏利好支撑，预计价格仍将低位运行。

钨钼市场动态

• 钨精矿市场成交疲软，好货成交稀少，市场开工率仅两成左右。
• 钼精矿报价下调，40%品位钼精矿810-820元/吨度成交，氧化钼价格保持不变。
• 国际氧化钼价格高于国内，但需求清淡，价格难有明显上涨。

市场表现与个股分析

上周个股涨幅榜

上周个股跌幅榜

市场展望

• 投资建议：持续关注国企改革主题，同时紧扣新能源汽车产业链，建议在回调后布局正海磁材、天齐锂业、东睦股份等标的。
• 风险提示：人民币贬值对市场情绪有影响，但需警惕美联储加息预期。同时，稀土、钨钼市场仍处低迷，价格缺乏明显支撑。
• 市场情绪：市场情绪受人民币贬值、国企改革预期及美联储政策预期影响，整体呈现震荡格局，但主题股表现活跃。

市场事件与数据

• 人民币贬值：8月11日，人民币兑美元中间价下调1.9%，创历史最大单周跌幅。
• 美联储会议纪要：成为本周市场关注焦点，可能影响加息预期。
• 天津港爆炸：对金属市场影响有限，市场仍以避险品种为主。
• 经济数据：包括8月纽约联储制造业指数、日本二季度GDP、美国7月新屋销售数据等。

投资组合建议

• 推荐组合：正海磁材、东睦股份、安泰科技、中色股份。
• 关注标的：株冶集团、沃尔核材、山东黄金。
• 谨慎标的：宁波韵升、科力远、博威合金、华泽钴镍、精艺股份。

法律与免责声明

• 本报告为申万宏源证券研究所发布，仅供客户参考。
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• 本报告不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。