20150817-国金证券-有色金属行业研究周报_短期关注有色资源和国企改革主题_12页_1mb

有色金属行业分析总结

核心内容

本文档是一份关于中国有色金属行业的投资分析报告，涵盖了市场数据、行业策略、价格动态、公司表现及政策影响等多个方面。报告指出，有色金属行业在短期内表现优于大盘，长期竞争力评级高于行业均值，显示出该行业具备一定的投资潜力。

主要观点

1. 市场表现

• 上周，沪深300指数上涨4.26%，有色金属板块上涨8.19%，其中黄金、稀土、铅锌板块涨幅居前。
• 人民币贬值对黄金、对外工程、出口业务形成利好，而磁材等新材料公司表现相对较弱。

2. 行业策略

• 短期关注：有色资源股（如中金岭南、厦门钨业、江西铜业）和国企改革主题（如株冶集团、五矿稀土、中色股份等）。
• 中长期关注：成长股（如正海磁材、赣锋锂业、横店东磁、华友钴业）以及转型主题公司。

3. 金属价格展望

• 锌：供需改善，价格有望回暖。
• 美元指数：中长期仍有上涨空间，可能对黄金价格形成压力。
• 基本金属：国内金属价格受人民币贬值影响上涨，国外金属价格则因政策影响略有波动。

4. 估值与安全边际

• 部分公司股价已跌破增发价，如常铝股份、云铝股份、湖南黄金等，具备投资潜力。
• 员工持股计划实施价高于现价的公司包括广晟有色、科力远等，可关注其潜在价值。

关键信息

1. 市场数据

• 行业优化平均市盈率：60.90
• 市场优化平均市盈率：22.71
• 国金有色金属指数：6103.77
• 沪深300指数：4073.54
• 上证指数：3965.33
• 深证成指：13445.87
• 中小板综指：13488.00

2. 价格动态

• 国外基本金属：LMEX下跌0.20%，铜、铅、锡价格反弹，铝、锌、镍价格下跌。
• 国内基本金属：铜、铝、锌、铅价格全线上涨。
• 贵金属：黄金上涨1.7%，白银上涨2.64%。
• 小金属：钨钼、铟铋价格下跌，钛铁价格上涨。
• 稀土：氧化镨、氧化钕等价格下跌。

3. 事件与政策影响

• 人民币贬值引发全球经济增长担忧，但也为黄金和出口业务带来利好。
• 希腊救助协议通过，对全球市场产生一定影响。
• 美国经济数据强劲，支撑美元指数，但美联储对加息态度谨慎。
• 中国成为全球最大电动车市场，推动新能源汽车产业链发展。

4. 指数调整

• 上期所完成有色金属指数调整，纳入镍、锡两个新品种，优化权重分配，提升市场流动性。

投资建议

• 短期：关注财政政策对前期跌幅较大的有色蓝筹股的刺激作用，重点跟踪锌价走势，以及国企改革主题。
• 中长期：关注成长股及转型主题公司，特别是新能源汽车产业链相关企业。

潜力股推荐

短期推荐

• 中金岭南
• 中色股份
• 厦门钨业
• 江西铜业

中长期推荐

• 正海磁材
• 赣锋锂业
• 横店东磁
• 华友钴业

估值与安全边际

已跌破增发价的公司

• 常铝股份：增发价14.51，最新收盘价11.39，折溢价-21.50%
• 云铝股份：增发价6.65，最新收盘价6.62，折溢价-0.45%
• 湖南黄金：增发价9.37，最新收盘价6.68，折溢价-14.19%
• 广晟有色：增发价54.48，最新收盘价48.45，折溢价-11.07%
• 中孚实业：增发价7.94，最新收盘价7.41，折溢价-6.68%

临近增发预案价的公司

• 利源精制：增发价17.65，最新收盘价14.12，折溢价-20.00%
• 华友钴业：增发价25.35，最新收盘价22.94，折溢价-9.51%
• 罗平锌电：增发价15.74，最新收盘价16.83，折溢价6.93%
• 闽发铝业：增发价8.63，最新收盘价10.62，折溢价23.06%

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。

• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。

• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。

• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上。
  • 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%。
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

结论

整体来看，有色金属行业在当前市场环境下表现出较强的抗跌能力，尤其是在人民币贬值和国企改革的推动下，部分资源股和成长股具备较好的投资价值。建议投资者在关注短期财政政策影响的同时，也应关注中长期的成长与转型机会，以把握行业发展趋势。