20211024-国金证券-基础化工行业研究_发改委干预煤价_特斯拉搭载磷酸铁锂电池_27页_2mb

资源与环境研究中心 - 基础化工行业研究总结

核心内容概述

本报告聚焦基础化工行业，分析了近期市场动态、主要化工产品价格走势、行业事件及投资建议。整体来看，化工行业表现优于沪深300指数，尤其在新能源化工材料和高耗能化工品领域表现突出。同时，国家政策对行业产生重要影响，如发改委干预煤价、能耗双控政策等。

主要观点

行业整体表现

• 本周申万化工上涨 3.39%，跑赢沪深300指数 2.75%。
• 化工板块整体表现优于石化板块，其中新能源化工材料表现强势。

政策影响

• 国家发改委对煤炭价格实行干预措施，预计煤价将高位回落，利好煤化工产业链。
• 特斯拉将标准续航版车型搭载磷酸铁锂电池，推动磷酸铁锂材料需求，利好磷化工产业链。

投资组合推荐

• 推荐关注 东材科技、建龙微纳、龙蟠科技、新亚强、金禾实业。

关键信息

市场动态

• 煤炭价格：10月22日动力煤现货价格下跌 7.61%，报价 2390元/吨。
• 磷酸铁锂：价格持续上涨，市场对新能源汽车的带动作用明显。
• 轮胎出口：9月中国轮胎出口量略有下滑，但出口价格保持增长，海运费下降利好出口。

行业重点分析

轮胎行业

• 玲珑轮胎：开启新一轮涨价，出口量及价格表现强劲。
• 赛轮轮胎：成为三一重卡新品独家供应商，推动其品牌与技术提升。
• 中欧班列：山东轮胎出口新途径，提升出口效率。

钛白粉行业

• 钛白粉价格延续上涨，受供需紧张及钛矿成本支撑。
• 龙佰集团：上调国内及国际市场价格，展现成本优势。
• 中核钛白、安纳达、中信钛业：均上调产品价格，行业整体景气度较高。

精细化工产品

• 三氯蔗糖、安赛蜜、甲乙基麦芽酚：受原材料价格上涨影响，价格持续上行。
• 氯化亚砜：原料紧缺，价格再次提涨。
• 液氯：市场高位运行，下游需求支撑强劲。

煤化工产品

• 尿素、醋酸：价格受原材料影响，表现偏弱。
• 合成氨：价格上行，成本支撑明显。
• 煤头化工产品：相比油头产品更具价格优势，建议关注化肥、炭黑、PVC、电石等行业。

新能源材料

• 六氟磷酸锂：价格持续上涨，市场供需紧平衡。
• 电解液：价格小幅上涨，受原材料和下游需求影响。

风险提示

• 疫情：可能影响国内外需求。
• 原油价格波动：对化工品价格产生显著影响。
• 贸易政策变动：可能影响产业布局与出口。

重点企业动态

玲珑轮胎

• 涨价：开启新一轮涨价，对国内零售市场所有TBR品牌涨价3%-5%。
• 项目：拟建年产300万条自愈合轮胎项目，推进绿色制造。
• 合作：与克林泰尔达成战略合作，探索废旧轮胎循环利用。

龙蟠科技

• 正极业务：与宁德时代深度合作，推动磷酸铁锂正极材料发展。
• 尿素成本：受煤炭价格上涨影响，尿素成本压力增加。

金禾实业

• VE：市场需求旺季即将到来，价格有望继续上行。
• VA：供应端缩减，价格维持弱稳，预计短期波动较小。

华鲁恒升

• 煤化工产品：部分产品价格回调，行业仍受成本影响。

行业趋势展望

• 新能源化工材料：有望继续走出长牛走势，特别是磷酸铁锂、六氟磷酸锂等。
• 高耗能化工品：受能耗双控政策影响，产品周期属性弱化，景气度有望持续。
• 轮胎行业：预计随着原材料价格回落和海运费下降，行业将迎来拐点。
• 钛白粉行业：全球新增产能有限，行业维持高景气度，龙佰集团全球市占率有望提升。

图表说明

• 图表1：板块变化情况，显示化工板块表现优于其他板块。
• 图表2-3：A股全行业与化工子行业估值分布情况，显示化工行业估值处于高位。
• 图表4-26：主要化工产品价格涨跌幅及价差变化，显示部分产品价格大幅上涨，部分产品价格下跌。

总结

本周化工市场整体表现良好，新能源化工材料及高耗能化工品表现尤为突出。发改委干预煤价及特斯拉磷酸铁锂电池的使用，对磷化工及煤化工产业链形成利好。轮胎行业受出口及原材料影响，价格持续上涨，预计未来将进入景气周期。钛白粉、精细化工产品、六氟磷酸锂等产品价格持续上行，显示行业整体景气度提升。建议重点关注新能源化工材料及高耗能化工品，同时留意政策对行业的影响。