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锂电高景气，磷酸铁锂趋势加强，多方布局锂资源

核心内容

2021年10月24日发布的报告指出，锂电行业整体处于高景气状态，尤其以磷酸铁锂技术趋势加强为显著特征。新能源汽车产销两旺，储能市场发展迅速，特斯拉宣布全面采用磷酸铁锂电池，进一步推动了该技术的普及。同时，国内电池企业如宁德时代、比亚迪等在锂资源及产业链各环节积极布局，以提升在全球市场的竞争力。报告建议投资者关注锂电产业链中具备高增长潜力和盈利改善机会的公司。

主要观点

• 新能源车与储能高增长：新能源车销量持续增长，储能市场潜力巨大，特斯拉的磷酸铁锂电池战略强化了该趋势。
• 国内电池产业竞争力增强：相比海外电池厂商，国内企业在扩产速度和技术上更具优势，预计未来全球市场份额将提升。
• 成本传导机制：建立合理的金属联动定价机制有助于产业链健康发展，建议关注锂、铜箔、磷酸铁、铁锂及高镍正极等环节。
• 锂资源供需矛盾：锂资源开发难度大，短期内难以满足需求，锂价仍有上涨空间，锂资源自主可控成为战略重点。

关键信息

行业趋势

• 新能源车销量：2021年9月我国新能源汽车销量达35.7万辆，同比增长153.19%。
• 动力电池产量与装机量：2021年9月我国动力电池产量23.2GWh，装机量19.7GWh，均实现显著增长。
• 储能项目：华为数字能源与山东电建签约全球最大储能项目，规模达1.3GWh，显示出储能市场的快速发展。

磷酸铁锂趋势

• 特斯拉战略调整：特斯拉宣布所有标准续航版电动车将改用磷酸铁锂电池，进一步推动该技术在市场中的应用。
• 产业链受益：磷酸铁锂产业链企业如德方纳米、宁德时代等将从中受益，磷化工企业也因需求增加而布局磷酸铁锂生产。

企业动态

• 战略合作：宁德时代与国家能源集团签署战略合作协议，推动新能源产业发展。
• 技术与市场布局：多家企业加大锂矿与冶炼产能布局，如四川能投、四川路桥与比亚迪合作。
• 设备订单：蜂巢能源与多家设备企业签订大额订单，显示其产能扩张计划。

投资建议

• 量利两条主线：
  • 量：关注具备全球竞争力、市占率有望提升的细分行业龙头，如宁德时代、亿纬锂能、德方纳米等。
  • 利：关注供需紧张、利润率有望改善的环节，如锂资源、铜箔、隔膜、正极材料等。
• 具体推荐公司：宁德时代、亿纬锂能、德方纳米、容百科技、中伟股份、恩捷股份、天赐材料、科达制造、盛新锂能、融捷股份、天齐锂业等。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期：若行业发展速度放缓，将影响锂电需求。
• 技术突破：若出现颠覆性技术，可能影响现有市场格局。
• 需求不及预期：若下游需求增长不及预期，将对产业链造成压力。
• 产品价格下降：若产品价格下降超出预期，可能影响企业盈利。
• 原材料价格波动：锂、钴、镍等原材料价格波动将直接影响产业链的盈利能力。

重要公司公告

• 业绩预告：多家公司发布三季度业绩报告，部分公司净利润显著增长。
• 融资与减持：部分公司进行融资或减持操作，如天华超净、璞泰来等。
• 股权激励：华友钴业子公司巴莫科技推出股权激励计划。
• 担保与质押：多家公司为子公司提供担保，部分股东进行股份质押或解除质押。
• 人事变动：部分公司进行人事调整，如星源材质、藏格控股等。

图表与数据

• 行业指数与沪深300走势比较：锂电行业表现优于沪深300。
• 各子行业涨跌幅及PE变化：电池、正极材料、电解液等子行业涨幅显著。
• 原材料价格：锂盐、钴、镍等价格持续上涨，部分原材料如磷酸铁价格维持高位。
• 产销数据：新能源车及动力电池产量和装机量均呈现大幅增长趋势。

总结

报告全面分析了锂电行业的高景气度，强调了磷酸铁锂技术趋势的加强，并指出国内企业在成本传导和资源布局上的优势。同时，报告提供了详细的行业概览、企业动态、投资建议和风险提示，为投资者提供了全面的参考。建议关注具备增长潜力和盈利改善机会的企业，同时注意行业风险，如新能源车发展不及预期、原材料价格波动等。