20240822-开源证券-豪迈科技-002595.SZ-公司信息更新报告_业绩符合预期_轮胎模具_数控机床持续高增_4页_877kb

豪迈科技（002595SZ）2024年中报业绩及投资分析总结

核心观点：
公司2024年上半年业绩表现优异，营收与净利润同比大幅增长，维持“买入”评级。当前股价对应PE为147倍，预计至2026年逐步回落至106倍。

1. 业绩增长超预期

• 营收：2024年H1实现营业收入4138亿元，同比增长170%；归母净利润960亿元，同比增长239%。
• 细分业务：
  • 轮胎模具：收入增长1952%，内销表现强劲，外销稳健。
  • 数控机床：收入同比增长141%，高端五轴联动机床业务加速推进。
  • 风电零部件与燃气轮机零部件：订单有所恢复，需求景气度向好。

2. 盈利能力显著提升

• 毛利率：2024年H1达35.2%，同比提升22.3个百分点，净利率23.2%，同比上升13.5个百分点。
• 费用控制：销售费率、管理费率小幅优化，研发投入显著增长（上半年研发费用同比增长193%）。

3. 国际化产能扩张与技术布局

• 轮胎模具海外扩张：泰国工厂扩建完成，墨西哥工厂4月投产（2024年），完善全球生产服务体系。
• 高端数控机床国产化：自制核心部件，推出高精度五轴加工中心等产品，受益于国产替代趋势。

4. 估值与盈利预测

• 修正盈利预测：2024-2026年归母净利润预计为200/232/277亿元。
• 当前PE为147倍，逐步回落至2026年106倍；P/B为34倍，PE与PB均有下修。

风险提示：
下游需求不及预期、国产机床替代进度落空、国际地缘政治风险。

总结： 公司凭借高研发投入、海外产能扩张与高端业务布局，业绩持续高增，维持“买入”评级。