20180912-安信证券-8月快递数据点评_市场份额向龙头企业集中_年内旺季即将开启_8页_741kb

2018年8月快递行业数据总结

核心内容

2018年8月，中国快递行业保持稳定增长，业务量和收入均实现同比增长，但增速有所放缓。行业整体呈现向龙头企业集中的趋势，同时面临价格竞争压力。随着双十一等电商节的临近，行业旺季即将来临。

主要观点

1. 业务量增长

• 8月业务量：全国快递服务企业业务量完成41亿件，同比增长25.7%。
• 累计业务量：1-8月累计完成302.6亿件，同比增长27.2%。
• 增速变化：8月增速环比7月下降1.6个百分点，但总体保持平稳。
• 网购驱动：作为行业核心驱动力的实物网购规模增速保持在30%左右，虽有下降趋势，但仍较强。
• 区域分布：
  • 东部地区业务量32.32亿件，同比增长22.24%；
  • 中部地区业务量5.22亿件，同比增长36.76%；
  • 西部地区业务量3.46亿件，同比增长45.20%；
  • 中西部地区业务量占比持续上升，表明新兴电商平台对中西部市场带动增强。

2. 单价走势

• 8月单价：全国快递平均单价为11.92元，同比下降3.72%，环比上升0.96%。
• 分专业单价：
  • 同城件：同比下降3.35%；
  • 异地件：同比下降2.14%；
  • 国际件：同比下降23.73%；
• 趋势分析：单价降幅连续第5个月扩大，反映行业小件化趋势和价格竞争压力。未来单价下行空间有限，短期内难现上涨拐点。

3. 竞争格局

• CR8指数：8月CR8为81.4，环比下降0.1个百分点，同比上升3.4个百分点。
• 集中度提升：二三线快递企业市场份额向一线龙头转移，龙头公司业务量增速普遍高于行业整体。
• 行业分化：龙头快递企业在成本控制和服务质量方面存在差异，未来将进一步分化。

4. 投资建议

• 长期看好：快递行业仍将保持较快增长，预计未来五年增长持续。
• 短期关注：需求端变化，如拼多多的崛起，带来新的增量需求并减少对淘系的依赖。
• 重点推荐：
  • 短期：韵达股份；
  • 长期：顺丰控股；
  • 关注：圆通速递与申通快递份额回升情况。

关键信息

• 市场预期：9月之后快递业务量将逐步回升，双十一等电商节推动旺季到来。
• 风险提示：
  • 快递业务量增长不及预期；
  • 行业可能出现大规模价格战。
• 行业评级：
  • 收益评级：领先大市（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上）；
  • 风险评级：A（正常风险，波动小于等于沪深300指数）。

图表与数据来源

• 图1：全国快递业务量及同比增速
• 图2：实物网购规模累计值与同比增速
• 图3-图8：分区域、分专业的快递业务量及同比数据
• 图9-图15：分区域、分专业的快递平均单价及同比数据
• 图16：快递行业品牌集中度指数（CR8）

资料来源：Wind，国家邮政局，安信证券研究中心

行业动态分析

本报告为安信证券研究中心发布的行业分析报告，内容涵盖8月快递行业运行情况、价格趋势、竞争格局及投资建议，旨在为投资者提供决策参考。

分析师声明

本报告由分析师沙沫、明兴撰写，具有证券投资咨询执业资格，保证信息来源合法合规，分析结论具有合理依据。

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