20260425-广发期货-生猪周报_情绪有所回落_关注节前出栏力度_31页_3mb

生猪周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年4月25日生猪市场行情，指出市场情绪有所回落，关注五一节前出栏力度。当前生猪现货价格已触底，但上涨缺乏持续性，冻品库存高位，供应压力仍然存在。同时，报告提供了市场策略建议、成本分析、供应与需求变化、产能调整及宏观调控信息。

主要观点

• 市场情绪：临近周末市场惜售情绪仍在，但周末供应有所增加，现货承压。
• 价格走势：本周全国生猪出栏均价9.69元/kg，环比上涨10.36%，但同比下跌35.23%。
• 供应端：二元母猪价格稳定，能繁母猪存栏开始缓慢去化，政策调控持续施压，仔猪供应量下滑，或提振未来猪价。
• 需求端：二次育肥补栏积极性增强，但冻品库存高位，入库意愿减弱，需求端空间有限。
• 策略建议：短期可逢高短空近月07合约，或关注7-9反套机会。

关键信息

一、市场概述

• 本周猪价触底后温和回升，屠企低价分割走货增多，冻品资金入市，宰量保持中高位。
• 周初集团缩量提振市场情绪，二次育肥补栏积极，叠加散户惜售，猪价自北向南大幅上行。
• 周中养殖端集中出栏，但屠企收购走弱，供需错配导致价格冲高回落。
• 周末价格维持震荡，市场供需趋于宽松，供应压力仍在。

二、成本分析

• 仔猪价格：企稳反弹，2季度为补栏旺季，仔猪报价上行，但成交积极性仍有限。
• 饲料成本：玉米豆粕价格稳中偏弱，养殖利润有所改善，猪料比价走强。
• 育肥成本：外购仔猪育肥成本在11.39-11.55元/头之间波动，存活率影响成本差异。

三、供应分析

• 能繁母猪存栏：2026年一季度末全国能繁母猪存栏3904万头，环比下降1.4%，同比下降3.3%。
• 淘汰母猪价格：整体平稳，近几周下滑速度慢于商品猪，未出现主动淘汰，以更换更好性能母猪为主。
• 仔猪存栏：三月仔猪存栏环比下滑，或提振8、9月猪价。

四、需求分析

• 二次育肥：补栏情绪继续回暖，提振近期猪价。
• 冻品库存：已超过2023年同期水平，库存高位，利润下滑，入库意愿减弱。
• 需求预期：五一前备货提振需求，但空间预计有限，需关注终端实际需求变化。

五、月差与基差

• 7-9价差：维持在-1100附近震荡，远月基本面相对利好，关注反套机会。
• 基差：略有走弱，现货稳中上行，盘面上涨动力不足，支撑基差表现。

六、出栏情况

• 出栏计划：近期集团缩量，出栏进度有所放缓。
• 出栏完成率：3月出栏完成度超100%，4月出栏完成率维持中高位。
• 出栏体重：集团与散户出栏体重均有所上升，关注五一节前是否有一批集中出栏。

七、宏观调控与收放储

• 收储情况：2026年4月3日启动收储，计划量10000吨，收储频率增加。
• 猪粮比：截至4月8日，全国大中城市猪粮比为3.97，压力持续加大。
• 预警机制：猪粮比低于6:1或能繁母猪存栏连续3个月累计降幅超过10%时，启动储备调节。

重要数据与图表说明

1. 仔猪与母猪价格

• 仔猪价格：规模场7kg仔猪价格持续上涨，外购仔猪育肥成本维持在11.39-11.55元/头。
• 二元母猪价格：维持在95%高位，市场情况稳定。

2. 仔猪存栏与出栏

• 仔猪存栏：三月环比下滑，或提振未来猪价。
• 出栏完成度：3月出栏完成度超100%，4月出栏进度有所放缓。

3. 二次育肥

• 栏舍利用率：各省份持续上升，尤其以广东、广西、辽宁等为主。
• 成本：110-150公斤二育成本维持稳定。

4. 冻品库存

• 库存水平：全国冻品库存高位，影响现货价格走势。

5. 猪肉进口

• 进口数据：2026年3月进口猪肉约6万吨，环比增长20%，同比下降36.2%。
• 累计进口：2026年1-3月累计进口18万吨，同比下降35.3%。

结论

当前生猪市场呈现阶段性底部，但上涨动力不足。供应端持续宽松，需求端受节前备货影响有限，冻品库存高位压制现货价格。短期建议关注07合约逢高短空或7-9反套机会。同时，政策调控对产能调整及出栏节奏影响显著，需持续关注政策动向。