20260104-华泰期货-农产品月报_出栏节奏分歧_猪价先弱后强_12页_1mb

生猪与鸡蛋市场分析总结

核心内容

本文档主要分析了2025年12月生猪和鸡蛋市场的供需情况、价格走势、期货表现及未来趋势。整体来看，生猪市场呈现“先弱后强”的走势，而鸡蛋市场则受到节日效应和产能过剩的双重影响，走势偏弱。

主要观点

生猪市场

1. 价格走势：

   • 12月生猪期货2603合约收盘11795元/吨，环比上涨4.84%。
   • 现货价格呈现分化趋势，河南地区外三元生猪价格下跌0.11元/公斤，江苏地区微跌0.01元/公斤，四川地区则上涨0.47元/公斤。
   • 12月全国外三元生猪出栏均重为123.60公斤，环比微涨0.05%，同比微涨0.08%。

2. 供应端：

   • 11月能繁母猪存栏量为502.94万头，环比下降0.37%。
   • 11月能繁母猪淘汰量为11.24万头，环比上涨5.05%，同比上涨14.63%。
   • 中小散样本场淘汰量为1.16万头，环比上涨1.38%，同比上涨29.36%。
   • 规模场商品猪存栏量为3700.59万头，环比上涨0.32%，同比上涨5.28%。
   • 中小散样本企业存栏量为155.73万头，环比下降0.07%，同比上涨6.94%。

3. 需求端：

   • 12月屠宰企业开工率为39.44%，环比和同比均有提升。
   • 冻品库容率为17.91%，环比下滑0.39个百分点。

4. 市场分析：

   • 12月生猪价格先弱后强，主要受供应节奏和节日消费预期影响。
   • 上旬出栏节奏偏快压制价格，下旬大猪偏紧支撑价格上涨。
   • 标肥价差走扩刺激二育进场，节后价格未明显下滑。
   • 疫情发展可控，对价格影响有限，预计1月上旬价格仍有支撑，下旬可能逐步缓解。

5. 策略建议：

   • 建议养殖板块以反套策略为主。

鸡蛋市场

价格走势

1. 期货表现：

   • 鸡蛋期货2603合约收盘2951元/500千克，环比下跌5.14%。

2. 现货价格：

   • 辽宁地区鸡蛋现货价格2.97元/斤，环比上涨0.13元/斤。
   • 河北地区鸡蛋现货价格2.96元/斤，环比上涨0.16元/斤。
   • 山东地区鸡蛋现货价格2.99元/斤，环比上涨0.14元/斤。

供应端

1. 在产蛋鸡存栏：

   • 12月全国在产蛋鸡存栏量为12.95亿只，环比下降0.92%，同比上升7.11%。

2. 淘汰鸡出栏：

   • 上月淘汰鸡出栏量为293.98万只，环比增加5.93%。
   • 平均淘汰日龄为488天，环比减少3天。

3. 库存情况：

   • 生产环节库存可用天数为0.97天，环比减少14.47%。
   • 流通环节库存可用天数为1.30天，环比减少1.27%。

需求端

1. 市场到货量：

   • 北京市场到货量为400车，环比增加17车。
   • 广东市场到货量为2647车，环比增加146车。

2. 节日效应：

   • 冬至节后蛋价迅速回落，消费支撑不足，节后需求转弱。
   • 12月为季节性消费淡季，且产能过剩，节日效应仅带来阶段性反弹。

市场分析

• 12月鸡蛋市场受节日效应影响，但整体表现不及预期。
• 老鸡淘汰速率未明显加快，产能压力削减受限。
• 建议谨慎偏空策略，关注老鸡淘汰进度和节后需求变化。

关键信息

风险提示

• 生猪市场：疫情发展可能对短期和中期供应节奏造成扰动。
• 鸡蛋市场：老鸡淘汰速率及节后消费预期是主要风险点。

图表与数据来源

• 图表：
  • 图1-图28：涵盖生猪和鸡蛋价格走势、供需数据、库存情况等。
• 数据来源：
  • 钢联数据、华泰期货研究院、同花顺等。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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