20260425-广发期货-股指周报_宏观局势趋稳_节前资金流出_26页_2mb

股指周报总结

核心内容

本周股指市场在宏观局势趋稳和五一节前资金流出的背景下，呈现先上行后回调的走势。市场对美伊停火协议的延续表现出一定的风险定价，但五一假期临近，资金趋于保守，市场整体进入震荡阶段。投资者应考虑止盈前期看多仓位，保持轻仓过节。

主要观点

国内宏观基本面

• 经济增长：一季度国内生产总值同比增长5.0%，较上年四季度加快0.5个百分点。
• 工业增长：规模以上工业增加值同比增长6.1%，31个省份全部实现正增长，工业机器人、集成电路等产品产量分别增长33.2%和24.3%。
• 用电量：3月份全社会用电量同比增长3.5%，一季度累计用电量增长5.2%。
• 贷款利率：4月LPR报价保持不变，1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.5%。

海外宏观基本面

• 美伊停火协议：美伊临时停火协议于4月22日到期，但最终决定延长停火期限，特朗普称伊朗政府内部“严重分裂”，并要求其提出统一的谈判方案。

A股市场表现

• 指数走势：本周沪深300指数累计上涨0.66%，上证50指数上涨1.17%，中证500指数上涨0.41%，中证1000指数微跌-0.04%。
• 行业分化：Wind一级行业指数表现分化，能源、公用事业、信息技术板块涨幅居前，通讯服务、医疗保健、可选消费板块跌幅较大。
• 期指表现：四大期指主力合约随指数窄幅震荡，IF、IH分别上涨1.02%、1.28%，IC、IM分别上涨0.53%、0.40%。
• 基差与比值：期现价差受分红预期影响逐渐明显，多空比回升。跨品种比值方面，中小盘指数表现弹性更佳。

市场策略

• 建议：本周指数先涨后回调，反映对美伊停火节点的风险定价，五一节前资金流出明显，权益市场修复告一段落，可能重回震荡走势。
• 操作建议：建议止盈前期看多仓位，期权方面可考虑了结价差组合及看跌卖权。

关键信息

期货指标

• 期指走势：IF、IH、IC、IM主力合约本周均呈现震荡走势。
• 持仓变化：IF净持仓空头下降5631手，IH、IC、IM净持仓空头均有所增加。
• 展期合约：四大期指最优展期合约均为2606合约。
• 基差：IF基差为-55.77点，IH基差为-16.04点，IC基差为-115.08点，IM基差为-141.14点。
• 展期成本：IF、IH、IC、IM年化展期成本均有所变化，反映市场对未来走势的预期。

宏观基本面

• 房地产投资：2026年1-3月全国房地产开发投资同比下降11.1%，降幅明显缩小，二手房价格环比上涨城市数量增加。
• 消费与物价：3月份CPI同比上涨1.3%，核心CPI同比上涨1.1%，PPI环比上涨1.0%，同比上涨0.5%。
• 制造业PMI：3月制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均重返扩张区间，显示经济复苏迹象。
• 对外贸易：3月中国出口同比增长2.5%，进口同比上升27.8%，贸易顺差为1026亿美元。

流动性跟踪

• 资金利率：SHIBOR隔夜利率为1.22%，与上周基本持平。
• 央行操作：本周央行净投放140亿元，开展170亿元逆回购操作。
• A股资金：本周A股资金累计净主动卖出2729.65亿元，股票型ETF基金净流出742.89亿元，但融资余额和融券余额有所上升。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所。
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