20201108-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_建议持续超配新能源设备和工程机械龙头_13页_684kb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容

本报告聚焦机械设备行业，重点分析新能源设备、工程机械、光伏设备、锂电设备、半导体设备及智能制造等细分领域，认为在当前全球低碳化趋势和国内产业升级背景下，相关行业具备长期增长潜力。报告建议持续超配新能源设备和工程机械龙头，并对多个细分领域提出具体投资建议。

主要观点

• 新能源设备：电动车与光伏是未来高增长赛道，中国龙头企业在技术、成本及市场占有率方面具有显著优势。
• 工程机械：10月挖机销量同比大幅增长，四季度行业高景气延续，龙头公司市占率持续提升，建议重点关注【三一重工】、【中联重科】、【恒立液压】等。
• 锂电设备：行业进入新一轮扩产周期，设备商将显著受益，建议关注【杭可科技】、【先导智能】、【赢合科技】等。
• 光伏设备：新技术迭代（如210硅片、HJT）带来设备需求激增，【晶盛机电】、【捷佳伟创】等企业有望受益。
• 半导体设备：美国技术管制加剧，推动国产替代进程，建议关注【中微公司】、【北方华创】、【至纯科技】等。
• 智能制造：行业持续复苏，国产机器人迎来增长机会，建议关注【埃斯顿】、【拓斯达】、【绿的谐波】等。

关键信息

推荐组合

投资要点

• 新能源设备：全球低碳趋势推动电动车与光伏设备需求持续增长，预计未来三年设备订单增速达50-100%。
• 工程机械：10月挖机销量同比+61%，出口增长强劲，行业集中度提升，建议持续关注龙头公司。
• 锂电设备：行业进入扩产阶段，设备商盈利空间广阔，重点关注后道设备龙头【杭可科技】及电芯设备龙头【先导智能】。
• 光伏设备：新技术推动设备需求激增，【晶盛机电】、【捷佳伟创】等企业具备技术优势和市场潜力。
• 半导体设备：国产替代加速，重点推荐【中微公司】、【北方华创】、【至纯科技】等。
• 智能制造：行业复苏显著，工业机器人产量增长48.5%，国产替代空间大。

重点数据跟踪

• 10月挖机销量27331台，同比+61%
• 9月机床销售4.1万台，同比+20.6%
• 9月新能源乘用车销量16.9万辆，环比+24.1%
• 9月动力电池装机量6.56GWh，同比+65.8%
• 9月工业机器人产量23194台/套，同比+51.4%

风险提示

• 疫情影响持续
• 经济增速低于预期
• 下游行业需求不及预期
• 行业竞争加剧

估值与投资逻辑

• 三一重工：受益于智能化与国际化，预计2020-2022年归母净利润分别为152/176/189亿元，对应PE为15/13/12倍，维持“买入”评级。
• 晶盛机电：在光伏与半导体设备领域表现突出，预计2020-2022年净利润分别为8.6/11.7/15.8亿元，对应PE为45/33/24倍，维持“买入”评级。

行业动态

• LG化学：计划在中国南京再投资5亿美元建设圆柱形动力电池产线，目标超越宁德时代。
• 微导纳米：实现ALD设备国产化突破，填补国内空白。
• 武汉重大项目：国家存储器基地、武汉新芯12英寸线等项目启动，推动半导体产业发展。
• 晶科能源：与通威股份签订9.3万吨多晶硅采购合同，预计产生25亿元净利润。
• 天合光能：与上机数控签订20亿片210单晶硅片采购合同。
• 宁夏鑫晶盛：工业蓝宝石晶体制造加工项目开工。

总结

本报告认为，机械设备行业在新能源与智能制造等领域的增长潜力巨大，建议持续超配新能源设备和工程机械龙头，重点关注具备技术优势与市场竞争力的企业。同时，随着政策推动与技术迭代，半导体设备、光伏设备等细分领域也将迎来发展机遇。