20190623-东北证券-农林渔牧行业动态报告：猪价跳涨，鸡苗价格创年内新低_11页_2mb

农林牧渔行业动态报告总结

核心内容概述

本报告发布于2019年6月23日，分析了农林牧渔行业近期价格变动及市场趋势，重点聚焦生猪、肉鸡、鸭苗价格变化，以及非洲猪瘟疫情对行业的影响。同时，报告还对白羽肉鸡市场进行了展望，并推荐了一些相关上市公司。

主要观点

1. 猪价跳涨，鸡苗价格下跌

• 猪价上涨：6月21日全国生猪平均价为17.17元/公斤，周度涨幅达8.67%，年初至今涨幅达31.98%。由于非洲猪瘟疫情，部分省份猪价上涨，但需求下降使得价格难以持续上涨，预计全年均价在17-18元/公斤，高点可能达到22-24元/公斤。
• 鸡苗价格下跌：山东地区鸡苗周均价为3.10元/羽，周环比下跌33.19%，创年内新低。肉毛鸡价格周环比下跌4.77%，鸡产品价格周环比下跌3.90%。预计六月养户补栏意愿减弱，鸡苗价格面临回调，但七月后有望恢复上涨。

2. 鸭苗价格下跌，毛鸭价格稳定

• 鸭苗价格下跌：河南地区鸭苗周均价为2.22元/羽，周环比下跌33.93%，同比下跌29.52%。
• 毛鸭价格稳定：毛鸭价格为3.80元/斤，与上周持平，同比上涨8.57%。

3. 白羽肉鸡行情有望延续全年

• 逻辑一：2019年鸡苗开市价格高于预期，表明市场供给仍偏紧。
• 逻辑二：祖代鸡存栏维持低位，父母代鸡苗价格持续上涨，说明上游供给紧张。
• 逻辑三：父母代鸡肝病未消除，导致产能受限，商品代鸡苗供给仍趋紧。预计2019年11月前商品代鸡苗仍将保持供给紧张状态。

4. 疫情对行业的影响

• 非洲猪瘟影响：疫情短期内抑制了生猪流通，导致价格波动，但中长期看，疫情打击养殖户信心，加快产能出清，有利于猪价上涨。
• 上市公司风险：上市公司在防疫方面标准较高，采取封闭管理、严格消毒等措施，降低了疫情传播风险。同时，其采用工业化饲料和自繁自育模式，减少了外部调运带来的传染风险。

5. 推荐组合配置

• 股票推荐：温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、新希望、新五丰、唐人神等高弹性品种，以及龙头公司。
• 重点公司：圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份等被推荐关注。

关键信息

• 行业数据：

  • 成分股数量：106只
  • 总市值：12326亿元
  • 流通市值：9764亿元
  • 市盈率：82.20倍
  • 市净率：3.09倍
  • 成分股总营收：6264亿元
  • 成分股总净利润：119亿元
  • 资产负债率：49.53%

• 主要农产品价格走势：

  • 鸡苗：价格波动较大，受补栏意愿和出栏时间影响显著。
  • 肉毛鸡：价格下跌，但同比上涨。
  • 鸭苗：价格大幅下跌，但毛鸭价格稳定。
  • 生猪：价格持续上涨，但预计后期震荡缓涨。
  • 粮食价格：小麦价格下跌，玉米和豆粕价格波动，国际小麦价格上涨，国际糖期货价格回调。

• 风险提示：

  • 自然灾害
  • 畜禽疫情（尤其是非洲猪瘟）
  • 食品安全事件
  • 国际贸易政策风险

推荐股票

附注

• 分析师简介：

  • 李瑶：荷兰瓦赫宁根大学环境经济学硕士，东北证券农林牧渔行业分析师。
  • 李峻峰：中央财经大学劳动经济学硕士，东北证券农林牧渔行业研究助理。

• 投资评级说明：

  • 股票评级：
    • 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
    • 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
    • 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
    • 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
    • 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。
  • 行业评级：
    • 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益。
    • 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场平均收益持平。
    • 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场平均收益。

行情回顾

• 上周（6月17日-61日）申万农林牧渔板块下跌1.39%，排名垫底。
• 动物保健板块上涨4.85%，种植业板块下跌3.06%。

市场展望

• 猪价：短期受疫情压制，中长期有望因产能出清而上涨。
• 鸡苗：短期价格回调，预计七月后补栏意愿恢复，价格重新上涨。
• 白羽肉鸡：行情有望延续至2019年全年，主要受供给紧缺、祖代鸡存栏低、父母代鸡苗价格上涨等因素影响。

图表引用

• 图1：申万子板块周涨跌幅
• 图2：农业各子板块周涨跌幅
• 图3：鸡苗周均价
• 图4：肉毛鸡周均价
• 图5：鸭苗周均价
• 图6：肉毛鸭周均价
• 图7：仔猪、生猪和猪肉周均价
• 图8：养殖利润周均值
• 图9：能繁母猪存栏月度同比变化
• 图10：二元母猪周均价
• 图11：22个省市猪粮比
• 图12：育肥猪配合饲料周均价
• 图13：猪料比和猪料比平衡点
• 图14：国内小麦现货价格继续下跌
• 图15：国际小麦价格继续上涨
• 图16：22个省市玉米和豆粕周均价
• 图17：粳稻价格反弹
• 图18：柳糖现货价格企稳
• 图19：国际糖期货价格小幅回调

总结

本报告指出，2019年6月农林牧渔行业整体表现疲软，但猪价因非洲猪瘟疫情而跳涨，鸡苗价格下跌，白羽肉鸡市场供给紧张，行情有望延续全年。推荐关注具备高弹性及龙头地位的公司，如温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、新希望、新五丰、唐人神等。同时，行业面临疫情、自然灾害、食品安全及国际贸易政策等多重风险，需谨慎应对。