20170424-天风证券-晨会集萃_50页_1014kb

晨会集萃总结

核心内容

本次晨会集萃涵盖了宏观经济、行业分析、重点推荐股票、市场数据、评级调整等多个方面，整体呈现了当前市场环境下各行业的表现及投资策略。

主要观点

宏观经济

• 中国经济的产能新周期尚未出现，规模以上企业资产负债表修复后扩产意愿不强。
• A股中游上市公司财报数据显示，集中度提升越快的行业，资本支出意愿越低。
• 尽管产能利用率在提升，但产能未扩张，利润周期和库存周期未能传导至产能周期。
• 中国经济仍高度依赖信贷，空中加油的新周期尚未出现。
• 2017年更像是一个拉长版的2013年，经济向下与利率向上并存，但时间更长，幅度更缓和。

金工分析

• 指数仍处于震荡格局，市场风险偏好处于极低位置。
• 市场可能继续下探，但3100点是震荡边界的下沿，若出现下跌将是加仓良机。
• 板块配置上，政策驱动型板块如“一带一路”、国企改革、雄安主题仍具吸引力。
• 雄安主题在政策驱动下仍有机会，建议关注环保和建筑建材相关企业。

农业板块

• 推荐农业优质白马龙头：隆平高科、大北农、生物股份、海大集团。
• 隆平高科：内生外延助推种业龙头高增长，估值底部极具投资价值。
• 大北农：饲料主业高速增长，农信互联前景广阔，目标市值360亿。
• 养殖后周期：3月能繁母猪存栏止跌持平，补栏力量快速积聚，催化剂渐行渐近。
• 饲料板块首推小市值的唐人神、禾丰牧业，以及白马股大北农、海大集团。

机械军工

• 海军节与天舟一号发射可能催化板块升温，关注航母与航天主题。
• 推荐中船防务、中国动力、湘电股份、中国船舶等。
• “一带一路”预热，一季报收官行情分化，三一重工在国际市场上具备领导地位。

电子板块

• 面板旺季拉开帷幕，京东方股价破4元，继续推荐。
• 利亚德一季度利润翻倍，维持“买入”评级。
• 安防智能化主线持续看好，推荐海康威视、安洁科技、宏发股份等。
• 新能源车渗透率提升，推荐安洁科技、宏发股份、顺络电子、景旺电子等。

传媒板块

• 光线传媒作为电影内容龙头，盈利质量提升，打造综合娱乐传媒集团。
• 公司17Q1净利润预计为1.7-2亿元，同比下降5.95%-20.06%，但非经常性损益较小。
• 公司在项目风险控制体系上持续积累经验，具备较强的业务稳定性。

计算机板块

• AI+安防率先落地，推荐Face++、数据堂、速感科技等。
• 智能驾驶舱火热，推荐路畅科技、中航光电、立讯精密等。
• 次新股整体估值偏高，但优质次新股仍有空间，建议抓住调整后机会。

通信板块

• 非色散位移单模光纤反倾销延续，光通信行业高景气延续。
• 推荐亨通光电、中天科技、烽火通信等拥有自主光棒产能的企业。

基础化工

• 制冷剂价格持续上涨，MDI继续回调。
• 推荐粘胶短纤、钛白粉、有机硅和制冷剂板块。
• 南京化纤、龙佰利、巨化股份、新安股份等为相关标的。
• 星源材质一季报业绩超预期，预计17-19年EPS分别为1.12、1.65、2.46元，维持“买入”评级。
• 龙蟒佰利钛白粉大幅涨价，预计17-19年净利润为24.3/30.4/33.3亿元，维持“买入”评级。

医药板块

• 迈克生物体外诊断白马，持续推荐。
• 产品线丰富，未来新产品迭代增长，高成长具有可持续性。
• 公司17~18年收入预计为22.4/26.8亿元，PE为35/28倍，EPS为0.68/0.8元，强烈推荐买入。

汽车板块

• 拓普集团收到定增批复，推动IBS和EVP项目。
• 公司17-18年归母净利分别为8.80亿、11.39亿元，维持“买入”评级。

交运板块

• 安通控股、建发股份等因业绩和低估值受到推荐。
• 大宗及工业品价格反弹助推物流行业，推荐多式联运龙头。

有色板块

• 电解铝去产能推进，行业供需趋近，价格有望上涨。
• 推荐云铝股份、中国铝业等。

家电板块

• 三花智控进军新能源汽车，打造热管理领域龙头。
• 公司17-19年净利润增速分别为23.0%、15.4%、15.2%，EPS分别为0.59、0.68、0.78元，维持买入评级。
• 小家电进入消费升级，关注九阳、苏泊尔、飞科等龙头。

评级调整

• 多家公司获得“买入”或“增持”评级，如东方新星、龙蟒佰利、精测电子、国星光电等。
• 部分公司首次被推荐，如华贸物流、熙菱信息、麦格米特、梦洁股份等。

关键信息

市场数据

• 上证综指：3173.15，涨0.03%
• 沪深300：3466.79，涨0.15%
• 中证500：6300.71，跌0.74%
• 创业板指：1839.01，跌0.62%
• 国债指数：160.52，涨0.02%

宏观数据

• 工业：6.3%（201702）至7.6%（201703）
• 出口：-1.3%（201702）至16.4%（201703）
• 进口：38.1%（201702）至20.3%（201703）
• 贸易顺差：-91亿美元（201702）至239亿美元（201703）
• 投资：8.9%（201702）至9.2%（201703）
• 零售：9.5%（201702）至10.9%（201703）
• 费分享：2.5%（201702）至0.9%（201703）

主要商品

• 纽约期油：49.63，跌2.15%
• 纽约期金：1286，涨0.17%
• 伦敦期锌：2586，跌1.75%
• 伦敦期铝：1935.5，跌0.39%
• 伦敦期铜：5637.5，涨0.26%

外汇

• 美元指数：98.83，跌0.99%
• 美元-人民币：6.64，跌0.16%
• 美元-日元：100.18，跌0.13%
• 欧元-美元：1.13，跌0.14%
• 英镑-美元：1.32，涨0.45%

海外市场

• 香港恒生：24042.02，跌0.06%
• 道琼斯：20547.76，跌0.15%
• 纳斯达克：5910.52，跌0.11%
• 标普500：2348.69，跌0.3%
• 日经225：18620.75，涨1.03%
• 德国DAX：12048.57，涨0.18%
• 法国CAC：5059.20，跌0.37%
• 富时100：7114.55，跌0.06%
• 台湾：9717.41，涨0.88%

A股市场概览

• 沪深A总市值5812467亿元，流通市值4039625亿元，PE21，PB2.1
• 沪深300总市值2924355亿元，流通市值2186266亿元，PE12，PB1.2
• 中小盘总市值1017243亿元，流通市值644525亿元，PE48，PB4.3
• 创业板总市值508582亿元，流通市值295185亿元，PE57，PB5.3

总结

本次晨会集萃提供了丰富的行业分析和投资建议，重点推荐了多个行业和个股，包括农业、电子、通信、基础化工、医药、汽车、交运等。市场整体处于震荡格局，风险偏好较低，建议关注政策驱动型板块和优质白马股。同时，多只个股获得“买入”或“增持”评级，体现了市场对其未来业绩的看好。