20231116-天风证券-晨会集萃_17页_1mb

这份天风证券的研究报告涵盖了2023年11月的市场分析与个股推荐，主要内容包括宏观、固收、金工、行业以及公司层面的深度解析。

宏观与固收

• 美国劳动力市场：十月份非农就业新增15万，低于预期，失业率小幅回升至3.9%，显示就业剩余劳动力逐渐消耗。美国经济复苏支撑就业，但需警惕不及预期风险。
• 资本新规影响：新规旨在防范系统性风险，下调非政府环节杠杆，同时强调金融支持实体的形式，包括广义基金汇总储蓄，促进银行信贷能力和居民收入。预期对CD需求结构变化，可能增加短期利率的配置价值。

金工与市场视角

• 建议市场进入底部区域，估值pb分位点极端低位，成交量降至极端地量。金工模型推荐困境反转板块如医药、消费电子、建材和券商，预计将迎加速上行。建议绝对收益产品仓位80%，短期关注券商。

行业推荐

• 电子：周期底部全面看好，智能手机出货量持平，苹果和PC市场复苏，供应链库存去化。推荐立讯精密、工业富联、舜宇摄像头模组等。
• 金属与材料：锂企受需求下滑业绩承压，铜铝盈利改善推荐紫金矿业、洛钼业。能源金属方面，美国天然气供给宽松推荐卫星化学。
• 机械与环保：华测检测多元布局稳健增长，伟创电气工控出海表现亮眼，汉钟精机技术研发驱动增长。

买方观点与股票覆盖

• 买方认为当前资金面压力缓解，外资流出缓解，机会多，但行情快而短，事件驱动为主。推荐股票如伟创电气(买入)、华测检测(买入)、汉钟精机(买入)，目标价等数据给定增长预期。

风险提示

• 全球地缘冲突升级、美国经济复苏不及预期、货币政策超预期收紧等宏观风险。标的风险包括技术破局慢、需求恢复不及预期（如汽车行业）。

报告整体强调市场底部信号、特定行业周期反转机会，并关注金融支持实体、科技出海等趋势，提供详细盈利预测与投资建议。