美容护理行业月度点评：需求环比改善，但板块整体持续性承压-240919-财信证券-12页_609kb

美容护理行业分析总结

市场整体表现

本报告分析显示，2024年9月16日至9月15日期间，申万美容护理指数下跌10.42%，在31个一级子行业中排名较低，跑输大盘指数。美容护理二级子板块中，个护用品和化妆品略有上涨或持平，但医疗美容跌幅显著，行业整体面临压力。

行业数据与趋势

618大促效应减弱，渠道有所改善。天猫、抖音和快手渠道的GMV环比增长明显，护肤品类表现优于彩妆品类。国货品牌如珀莱雅持续领先，而海外品牌如欧莱雅、SK-II同比下滑，反映出市场分化。投资数据显示，8月化妆品社零总额同比下滑61%，消费信心不足加剧了压力。

核心观点

短期来看，行业需求环比改善，但由于消费淡季和信心不足，整体持续性承压。长期视角下，随着消费信心恢复和美妆需求增长，具备强运营和产品力的国货品牌有望崛起。重点关注珀莱雅（国货龙头）、贝泰妮（敏感肌品牌）和爱美客（高端医美），这些公司可能承接外资品牌的市场空间。

风险提示

行业面临政策、需求增长不及预期、竞争加剧和电商平台风险等挑战。投资者需谨慎评估风险，并参考后续数据变化。