20230103-上海证券-美容护理行业周报_美容护理板块领跑_线下消费场景复苏_13页_666kb

美容护理行业分析总结

核心内容概述

2023年1月3日发布的美容护理行业分析报告指出，随着疫后经济复苏和政策支持，行业整体呈现积极态势，尤其是医美和化妆品板块。分析师彭毅及王盼认为，行业正经历品牌格局优化、技术进步和政策调整，为长期发展奠定基础。

主要观点

医美板块

• 消费需求复苏：疫后开放政策推动医美接受度上升，国内外产品不断丰富，预计2023年国内医美市场将出现显著增长。
• 透明质酸市场稳定：作为医美主要细分领域，透明质酸产品消费者粘性强，政策支持下消费前景乐观。
• 再生类产品增长潜力大：再生医美产品热度上升，新氧平台数据显示其增速远超其他项目。国内已有三款获批产品上市，多款在研产品具备增长潜力。
• 重组胶原蛋白赛道兴起：技术进步推动重组胶原蛋白产品快速发展，巨子生物、华熙生物、丸美股份等企业积极布局，行业竞争加剧但机遇显著。
• 重点企业：
  • 爱美客：研发投入高，拿证能力强，盈利水平高，具备大单品护城河。
  • 华东医药：产品陆续获批，布局合成生物蓝海，具备持续增长潜力。

化妆品板块

• 政策端变化：2023年起，17项新规落地，推动行业合规化、专业化发展，非合规企业将被淘汰。
• 品牌端优化：鲁商发展剥离地产业务，聚焦大健康，化妆品业务有望持续高增长。
• IPO进程加速：环亚、天赐材料等企业推进A股或境外IPO，行业融资环境改善。
• 国货崛起：国货品牌在彩妆和功效护肤领域市场份额快速提升，消费者对本土品牌的信任增强。
• 重点企业：
  • 贝泰妮：具有独特医生背书营销优势，开启高端抗衰增长曲线。
  • 珀莱雅：基本面优秀，品牌矩阵完善，营销能力强。
  • 巨子生物：重组胶原蛋白龙头，两大品牌共同发力。
  • 华熙生物：研发能力强，布局胶原蛋白赛道，四轮驱动战略。
  • 鲁商发展：剥离地产，聚焦化妆品、生物医药等大健康领域。

本周行情回顾

• 行业指数上涨：申万美容护理行业指数本周上涨 3.88%，跑赢上证指数 2.46% 和沪深300指数 2.75%。
• 二级行业表现：
  • 化妆品上涨 4.34%
  • 个护用品上涨 1.55%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：奥园美谷（+22.01%）、名臣健康（+17.69%）、科思股份（+12.83%）、拉芳家化（+8.81%）、水羊股份（+7.46%）。
  • 跌幅前五：诺邦股份（-19.96%）、可靠股份（-9.09%）、延江股份（-6.15%）、倍加洁（-4.46%）、洁雅股份（-3.90%）。

行业要闻及公告

1. 华东医药：Lanluma®获批落地海南博鳌乐城，为再生医美产品。
2. 国潮转向：资本退潮背景下，国货品牌崛起，如韩束母公司上美化妆品登陆港股。
3. 美丽田园：发行港股招股书，计划2023年1月16日上市。
4. 重组胶原蛋白：高校研究成果推动行业发展，聚源生物在该领域深耕。
5. 菲诗小铺：国内公司注销，39家分支机构全部注销。
6. 品牌线下布局：花西子、阿玛尼、阿蒂仙之香等品牌加速线下门店建设。
7. 公司公告：
   • 珀莱雅：董事减持股份，减持计划过半。
   • 鲁商发展：重大资产重组，拟出售地产资产，聚焦大健康。
   • 青松股份：监事减持计划未实施。
   • 科思股份：部分募投项目延期。
   • 丽人丽妆：全资子公司受让私募基金份额。
   • 若羽臣：通过非公开发行A股股票议案。

重点公司盈利预测与估值

风险提示

• 下游需求不振风险：经济复苏不及预期可能影响消费意愿。
• 产能不达预期风险：部分企业可能因产能不足影响业绩。
• 行业竞争加剧风险：随着更多企业进入市场，竞争压力上升。
• 行业政策监管风险：政策变化可能对行业造成不确定性影响。

投资建议

• 医美赛道：重点关注爱美客和华东医药，其具备较强研发能力、产品获批能力和盈利能力。
• 化妆品赛道：建议关注贝泰妮、珀莱雅、巨子生物、华熙生物和鲁商发展，其在品牌、技术、政策和市场布局方面具有显著优势。

总结

美容护理行业在2023年开局积极，医美和化妆品两大板块均表现出强劲增长潜力。政策端推动行业合规化，品牌端加速转型与扩张，技术端重组胶原蛋白等创新技术不断突破，为行业注入新活力。在资本市场，多个企业推进IPO，提升行业融资能力，同时部分企业通过剥离非核心业务聚焦主业，增强盈利能力。投资者应关注龙头企业的增长能力和行业政策变化带来的机会，同时警惕市场波动与竞争加剧的风险。